三星 2026 年第二季利潤暴漲 1299.9% 至歷史新高

原文作者：趙穎

原文來源：华尔街见闻

Samsung Electronics recorded its most profitable quarter in history in Q2 2026.

具體來看：

• 營收達到 171.5 萬億韓元，同比大增 130%，環比增長 28%；
• 營業利潤更飙升至 89.49 萬億韓元，同比大幅增長 1813.8%，較去年同期的 4.68 萬億韓元實現跨越式增長，環比亦增長 56.4%；營業利潤率高達 52.2%，同比增幅達到 1814%。
• 淨利高達 71.62 萬億韓元，超出預估 68.36 萬億韓元，同比暴增 1299.9%，淨利潤率達 41.8%。
• 每股收益 10,849 韩元，較一年前的 737 韓元實現了跨越式躍升，環比增加 3,726 韓元
• 從上半年累計數據看，前兩個季度合併營收達 305.37 萬億韓元，營業利潤達 146.73 萬億韓元，分別較去年同期增長 98.7% 和 1191.5%。

推動這輪業績爆發的核心引擎，毫無疑問是半導體業務。以 AI 伺服器需求為中心，三星記憶體部門實現了銷售額 120.8 萬億韓元，創下歷史最高紀錄，僅 DS（器件解決方案）部門單季營業利潤就達 89.2 萬億韓元，佔全公司總營業利潤的 99% 以上。與此同時，研發投入同步攀升至 16 萬億韓元，環比增長 41%，顯示出三星在技術領先地位上的持續押注。

然而，業績結構的分化同樣清晰可見。DX（器件體驗）部門——涵蓋手機、電視、家電——營業利潤轉為負數，達-0.8 萬億韓元，零部件成本上漲侵蝕了消費端業務的利潤空間。整體業績的亮眼很大程度上依賴半導體單一引擎的高速旋轉。

公告公布後，三星股價周四在首爾盤中一度上漲 4.1%，但隨後轉跌 1.9%，目前漲 7.91%。

Memory business was the standout highlight of this quarter.

DS 部門銷售額從上個季度的 81.7 萬億韓元躍升至 127.5 萬億韓元，環比增長 56%；營業利潤從 53.7 萬億韓元升至 89.2 萬億韓元，同比增長逾 250 倍，環比增長 66%。DRAM 與 NAND 均實現了歷史最高出貨量，伺服器收入佔比創下新紀錄。

在高帶寬內存（HBM）方面，三星已完成 HBM4 的規模量產並向主要客戶批量交貨，同時完成了業界首批 HBM4E 樣品的發貨——這意味著三星在下一代 AI 加速器平台的競爭中率先卡位。DDR5、SOCAMM2 等高附加價值產品的持續放量，配合企業級 SSD 需求的強勁增長，使得整個內存市場依然處於供給偏緊的格局。

三星半導體部門的業績大幅超出預期，核心驅動力來自 AI 伺服器對高帶寬內存需求的爆發式增長。Counterpoint 研究總監黃先生表示，三星的 DRAM 業務正持續擴大市場份額領先優勢，"三星正利用其在存儲器領域的強大地位，積極拓展其大部分業務部門的市場份額。"

展望下半年，三星預期 AI 基礎設施資本支出將保持強勁，Agentic AI 的廣泛落地將進一步推動伺服器 DRAM 與企業級 SSD 需求。儘管行動端和 PC 端需求存在階段性放緩，三星判斷整體市場仍將維持供不應求狀態，並計劃圍繞 HBM4、Gen6 及 UFS 5.0 持續鞏固技術領先優勢。

系統半導體（S.LSI）部門本季創下上半年收入歷史新高，SoC 與圖像感測器的強勁銷售為主要推動力。公司已成功鎖定下一代旗艦 SoC 訂單及新定制 SoC 設計合約，在高端移動市場的份額持續擴大。後續重點包括推動下一代旗艦 SoC 銷售、拓展 Custom SoC 新業務，以及進入更多高價值領域，包括多元化圖像感測器應用和 Power IC 業務。

晶圓代工（Foundry）業務同樣呈現積極態勢：HBM B-Die 需求帶動收入增長，來自美國客戶的訂單強勁，2nm HPC 項目的設計合同持續推進。進入下半年，三星計劃推進 2nm Gen 2 移動晶片的量產爬坡，4nm LPU 的放量以及 Base-Die 出貨擴大，並將目標鎖定在實現兩位數的營收增長，並通過先進節點與 AI/HPC 設計贏單推動中長期增長。

與半導體的輝煌形成鮮明對比，DX 部門在本季度錄得-0.8 萬億韓元的營業虧損。

在移動業務（MX/NW）方面，智慧型手機營收為 32.3 萬億韓元，同比增長 14%，旗艦機型與 A 系列的銷售均表現穩健，Galaxy Z Fold8 系列的發布也帶來了新的增長點。但營業利潤轉為負值，達 -0.7 萬億韓元，行業性零部件成本上漲是核心壓力來源。公司正積極推進效率優化措施，並計劃透過「智慧眼鏡」等新形態產品拓展 AI 體驗生態。

VD/DA（影像顯示與家電）部門營收為 14.5 萬億韓元，同比小幅增長，但營業利潤接近盈虧平衡（-0.01 萬億韓元）。空調需求推動了 DA 部門收入，但成本壓力仍構成拖累。下半年，三星計劃以 "Vision AI" 為差異化標籤，結合 TV Plus 內容和廣告業務的擴展來提升整體盈利能力。

三星顯示（SDC）本季呈現明顯的邊際改善。營收達 7.5 萬億韓元，同比增長 17%；營業利潤從上季的 0.4 萬億韓元回升至 0.7 萬億韓元。

強勁的高端智能手機 OLED 面板需求是核心驅動力，遊戲顯示器市場的擴張亦帶動大尺寸面板業務同步受益。下半年，三星計劃推進 8.6G IT OLED 生產線的適時量產，並進一步擴大對平板、遊戲及車載市場的差異化產品供應。

VD/DA 銷售額為 14.5 萬億韓元，環比增長 2%、同比增長 3%；營業利潤為 -0.01 萬億韓元。VD 由於成本上升導致環比利潤下降，但受體育賽事需求推動，收入與利潤同比增長。DA 受空調需求推動收入增長，但成本壓力壓制利潤。下半年，VD 將憑藉「Vision AI」領航 AI TV 市場，並透過 TV Plus 內容多元化與廣告業務擴張提升利潤；DA 將擴大 AI 產品銷售，並強化渠道多元化與產品競爭力。

Harman（收購的高端音訊與車載解決方案品牌）錄得營收 4.6 萬億韓元，同比增長 19%；營業利潤回升至 0.4 萬億韓元。車載中央計算單元與便攜式音訊產品的暢銷推動了整體表現的改善，公司後續將重點圍繞高增長車載細分市場與品牌效應驅動的音訊業務保持穩健增長。

三星電子的財務狀況隨業績的爆發顯著改善。截至 2026 年 6 月末，總資產達 759.5 萬億韓元，較三個月前增長逾 12 萬億韓元；現金及等價物達到 190 萬億韓元，淨現金頭寸高達 167.6 萬億韓元，較去年同期的 86.7 萬億韓元近乎翻倍。

本季度經營活動現金流高達 105.1 萬億韓元，同樣是歷史最高水平，淨利潤對現金流的貢獻已超過折舊攤銷。ROE 從一年前的 5% 跃升至 56%，EBITDA 利潤率達到 59%。

在投資方面，本季度資本支出為 14.1 萬億韓元，三星同時斥資 5.6 萬億韓元回購庫存股、6.2 萬億韓元派發股息，顯示出在強勁盈利支撐下對股東回報的持續重視。負債率維持在 31% 的低位，淨債務/股本比為 -29%，財務結構穩健。