標普授予貝萊德代幣化貨幣市場基金 AAAm 评级

貝萊德（BlackRock）新推出的代幣化貨幣市場基金獲標普（S&P）授予最高本金穩定性評級，顯示傳統金融機構對深入加密基礎設施的強烈信心。 重點摘要： - 8 月 3 日，標普全球評級（S&P Global Ratings）將其最高本金穩定性基金評級——AAAm——授予貝萊德的每日再投資穩定幣儲備工具（BRSRV）。該評級與基金啟動當日同步發布。 - 截至 8 月 4 日，貝萊德基金頁面顯示，BRSRV 持有 5000 萬美元資產，並報告淨值（NAV）為 1.00 美元。 - 標普的 AAAm 評級反映其認為該基金具有極強的本金保值能力，並能有效限制與信用相關的損失。標普評估發現貝萊德在管理、信用研究、風險控制及合規方面「無任何弱點」。 為何標普予以批准： - 評級依據包括基金投資與交易對手的信用品質、到期結構，以及貝萊德顧問公司（BlackRock Advisors）的淨值穩定政策。標普在授予 AAAm 評級時，會評估流動性、投資組合到期日、多元化程度及管理控制措施。 - 標普亦稱 BRSRV 的代幣化設計「運營韌性強」。該基金運行於與公有區塊鏈連結的許可架構上，並限制轉帳僅限於預先批准的钱包——標普表示這些措施有助於降低網路、智慧合約與網路風險。 基金內含資產： - BRSRV 僅投資於現金、93 天內到期的美國國庫券，以及由國庫券擔保的隔夜回購協議。 - 投資組合限制：美元加權平均到期日 ≤ 60 天，加權平均存續期 ≤ 120 天。所有投資須符合美國政府貨幣市場基金規則。 - Securitize 為該基金的轉帳代理與代幣化供應商。投資者須通過身份與反洗錢審查；最低初始投資額為 300 萬美元，定位為機構投資者而非零售用戶。 監管背景與注意事項： - 貝萊德表示，其計劃使 BRSRV 的鏈上股份符合擬議的 GENIUS 法案及其相關規則中，允許支付穩定幣發行方的合格準備資產資格——但最終資格取決於聯邦法規最終採納的內容。 - 貝萊德已要求貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency）避免對代幣化準備資產設立單獨上限。 - 標普評級並非保證：BRSRV 仍可能貶值，且不屬於銀行存款或受 FDIC 保障。該評級亦不保證穩定幣發行方的需求；貝萊德尚未披露哪些（如有）發行方將使用該基金，或資產增長速度如何。 與標普對穩定幣評估的差異： - 標普對受監管貨幣市場基金授予的 AAAm 本金穩定性評級，有別於其穩定幣穩定性評估（Stablecoin Stability Assessments），後者評估穩定幣在贖回與市場交易中維持法定貨幣掛鉤的能力。 - 穩定幣評估分級從 1（「非常強」）至 5（「弱」），考量準備資產品質、治理、流動性、法律保護與技術依賴性。標普指出，此非信用評級。 - 標普目前舉例：Tether 的 USDT 在降級後獲評為弱（5）；TrueUSD 與 Ethena 的 USDe 同樣為弱；USDC、EURC、Global Dollar 與 Paxos USD 則獲較強（2）評級。這些分數與 BRSRV 的 AAAm 評級不可直接比較，因衡量的是不同風險。 總結： 標普的 AAAm 評級為 BRSRV 在推出時提供了外部的投資組合品質與治理認證，並正式將頂級貨幣市場評級與代幣化產品連結。然而，穩定幣發行方的實際採用、基金資產增長，以及 GENIUS 法案等提案下的最終聯邦法規，將決定貝萊德的代幣化工具是否能成為穩定幣生態中的主流準備資產選擇。