Robinhood 正與 Crypto.com 談判，以擴展預測市場

《華爾街日報》報導，Robinhood 正與 Crypto.com 談判，計劃將該加密貨幣交易所的「是/否」事件合約加入其預測市場中心。熟悉此談判的人士表示，此交易將讓 Robinhood 用戶可在應用程式內交易 Crypto.com 的事件合約——但兩家公司均未確認任何消息，談判仍有破裂可能。 為何重要 - Robinhood 正有意擴大其預測市場的供應來源，減少對單一交易所的依賴。公司發言人向《華爾街日報》表示，Robinhood「將繼續與多個交易所合作」，以為客戶提供更廣泛、更可靠的市場。 - 加入 Crypto.com 後，將與現有供應商如 Kalshi、ForecastEx 和 Rothera 並列——其中 Rothera 是 Robinhood 與 Susquehanna International Group 合作創建的交易所通道。據公司稱，Rothera 於 2026 年 6 月推出，使 Robinhood 更緊密地連結至執行層，並有助降低交易成本。 背景與產品佈局 - Robinhood 於 2025 年 3 月推出其預測市場中心，最初透過受商品期貨交易委員會（CFTC）監管的交易所 Kalshi 路由合約。其市場涵蓋體育、政治、經濟及其他公共事件。隨後，Robinhood 增加了 ForecastEx，並於 2026 年 6 月開始透過 Rothera 路由合約。 - Crypto.com 已透過受 CFTC 監管的交易所與清算所 Crypto.com Derivatives North America 提供預測交易，提供簡化的二元（是/否）事件合約。它還於 2026 年 2 月推出 OG 預測市場，並透過合作夥伴推廣分發。 - 2026 年 6 月，FanDuel Predicts 擴展了其體育、娛樂及綜合合約陣容，使用由 Crypto.com 和 OG 預測市場提供的庫存。Crypto.com 亦宣布計劃與 Truth Social 整合，但據《華爾街日報》指出，截至 7 月 24 日該產品尚未上線。 競爭態勢 - Kalshi 與 Robinhood 最初為分銷合作夥伴，現已逐漸成為競爭對手：Kalshi 正擴大自身產品線，而 Robinhood 則在打造 Rothera 並增加更多交易所合作夥伴。Kalshi 執行長 Tarek Mansour 称 Robinhood「既是合作夥伴也是競爭對手」，並補充：「我們將看到誰最終推出更好的產品。」 - 與 Crypto.com 的合作將為 Robinhood 提供另一個內容來源，在某一交易所缺乏市場或出現服務問題時確保可用性——隨著零售需求增長，這種冗餘至關重要。 市場預測與商業潛力 - Bernstein 近期將 Robinhood 的目標股價從 130 美元上調至 160 美元，並估計 Robinhood 的預測市場收入到 2028 年可能達到約 17 億美元。該公司亦預計 Robinhood 在 2026 年的預測市場收入約為 5.86 億美元，主要受世界杯活動和 Rothera 成交量推動。 - Bernstein 預期，總體預測市場交易額將從 2025 年的約 510 億美元擴展至 2030 年的約 1 兆美元，假設分發範圍擴大、機構使用增加及監管規則更明確。目前體育類合約主導大部分交易額，但分析師預期經濟、政治和商業合約亦將增長。 監管不確定性 - 此次談判正值關於誰應監管事件合約的法律爭議期間。CFTC 主張對在註冊交易所交易的商品衍生品擁有專屬聯邦管轄權，並於 2026 年在各州官員針對預測市場運營商採取行動後，對多個州提起訴訟。 - 各州則反駁，認為部分與體育相關的合約本質上屬於賭博，應受州級執照、年齡和消費者保護法規規範。威斯康辛州已提交投訴，點名 Crypto.com、Robinhood、Kalshi、Polymarket 和 Coinbase。紐約州亦起訴了 Coinbase 和 Gemini，而 CFTC 後來對紐約州提起訴訟以強化聯邦優先權。 - 任何 Robinhood–Crypto.com 的安排都將取決於合約可用性、監管狀態及最終商業條款。Robinhood 尚未確認 Crypto.com 合約將出現在其應用程式中。 總結 報導中的談判凸顯了交易所、經紀商和加密平台在快速成長的預測市場領域中對分銷權的激烈爭奪。對 Robinhood 而言，加入 Crypto.com 是建立多源市場的又一步；對 Crypto.com 而言，則意味著接觸龐大的零售用戶群——但監管疑慮與最終協議條款將決定此合作是否能成真。