瑞波投資 ZILO 和 Licuido，以推進 XRPL 上的代幣化基金

瑞波公司總裁莫妮卡·朗（Monica Long）表示，業界正從實驗階段邁向實際應用，而瑞波公司正致力於提供基礎設施支持。 8 月 4 日，朗向投資者與客戶表示，代幣化金融產品正從「銀行試點」轉向「實際生產」，並立即催生了在公共區塊鏈上發行、管理及使用受監管資產所需的運營基礎設施需求。此番言論緊隨瑞波公司前一天宣布投資兩家公司——ZILO 與 Licuido——旨在為其基於 XRP 帳本（XRPL）的資本市場堆疊增添轉讓代理、代幣發行與抵押品流動性功能。財務細節未予披露。 為何重要 朗強調的區別具有實際意義：概念驗證僅證明技術可行；而受監管的生產型產品則必須符合機構所依賴的法律記錄、託管安排與運營流程。瑞波公司表示，機構越來越要求完整的生命周期支援——包括發行、託管、結算、帳簿記錄，以及將代幣化資產作為抵押品使用——而非僅僅另一個孤立的試點項目。 一個具體案例是安盛投資者（Aviva Investors）於 7 月 29 日在 XRPL 上推出的美元流動性基金代幣化股份類別。該股份類別已獲愛爾蘭中央銀行批准，讓合格投資者可透過經核准的數位錢包持有代幣化基金，而底層資產仍由道富銀行（BNY Mellon）持有。Komainu 提供數位託管支援，Licuido 則提供代幣化基礎設施。該代幣複製了傳統基金的投資目標、流動性條款與監管保護——區塊鏈代幣代表基金權益，而短期債務工具則保留在受監管的基金架構內。 ZILO 與 Licuido 的貢獻 - ZILO（轉讓代理與基金行政）：轉讓代理是基金投資者所有權的法定記錄，負責處理認購/贖回、公司行動及所有權記錄對帳。ZILO 於 8 月 3 日推出整合式數位資產與轉讓代理平台，並表示可在單一系統中同時管理傳統基金單位與代幣化股份類別。瑞波將此投資視為將受監管的帳簿記錄整合至 XRPL 基礎設施的方式，同時無需迫使機構推翻其現有運營控制。 - Licuido（發行、分發、二級市場與抵押品）：Licuido 的平台旨在鑄造代幣化基金股份、支持分發與二級交易，並至關重要地允許合格機構將代幣化股份作為抵押品質押，無需出售以籌集現金。注意：Licuido Markets Limited 是 Sapeno Partners LLP 的指定代表，而 Sapeno Partners LLP 已獲英國金融行為監管局（FCA）授權與監管。因此，不應在未加說明的情況下將 Licuido 描述為獨立獲得 FCA 授權。 結算與市場基礎設施 瑞波計劃在其美元穩定幣 RLUSD 的協助下，在 XRPL 上進行交付對支付（DvP）類型的交易——使代幣化單位與現金能同步結算，降低因多系統異步運作所帶來的結算風險。瑞波亦希望在代幣化基金單位發行後不久，使其有資格參與借貸與保證金流程，從而能在資本市場操作中重複使用。 仍未知之事 這些投資擴展了瑞波的機構服務，但仍有幾個實際問題尚未解答： - 瑞波未披露對 ZILO 與 Licuido 的投資金額、持股比例、收益條款或推出時間表。 - 目前尚無公開的交易數據顯示 RLUSD 已在大規模上為代幣化基金交易結算，亦無使用整合堆疊進行結算量或抵押品價值的統計數字。 - 瑞波尚未公布有多少機構正在使用其完整的資本市場堆疊，亦未說明哪些客戶正在實際借貸或回購交易中質押代幣化基金單位。 關於 XRPL 代幣化活動的背景 XRPL 已承載多項代幣化金融產品與穩定幣。數據聚合商 RWA.xyz 截至 7 月 29 日顯示，該網絡上代表資產為 40.6 億美元，分發資產為 3.133 億美元——這兩類別應分別追蹤，不可混淆為單一自由流通流動性池。瑞波亦與富蘭克林坦普頓（Franklin Templeton）及星展銀行（DBS）合作開發代幣化貨幣市場基礎設施；星展銀行已將富蘭克林坦普頓的 sgBENJI 代幣與 RLUSD 一同上架，並表明計劃探索以代幣化基金單位作為抵押品的借貸與回購交易。 下一步關注重點 下一階段更廣泛採用的可衡量跡象將包括： - 額外公開命名的代幣化基金發行與客戶披露。 - 顯示 RLUSD 在大規模交付對支付交易中使用的交易層級數據。 - 證據顯示代幣化基金單位正被用於實際借貸、保證金或回購市場。 - 主要資產管理人採用 ZILO 的整合轉讓代理/數位資產平台，以及 Licuido 抵押品市場的推出。 瑞波將其投資定位為填補「創建代幣」與「使其在受監管市場中可用」之間的運營缺口。朗所提出的「從試點到生產」主張，已映射至如安盛等真實產品的推出；但要確認業界是否正全面遷移至鏈上，仍需獨立的使用數據與客戶披露作為佐證。