總部設於紐約的投資平台 Republic 已推出一項名為 Mirror Tokens 的產品，讓普通投資者無需購買股票即可對 SpaceX 等私人公司進行投機。首個代幣 rSpaceX（亦稱 rSPAX）於 2025 年 6 月 25 日左右開始交易，最低入場金額僅為 $50。
Mirror Tokens 如何實際運作
將 Mirror Tokens 視為一個金融鏡子，而非窗戶。您並非購買 SpaceX 的股票，而是購買一張基於區塊鏈的數位憑證，該憑證反映 SpaceX 私人市場的估值，並在發生特定流動性事件（如首次公開募股或收購）時支付收益。
你會獲得與公司估值變動相關的經濟收益（或損失），但並不會擁有股權、投票權或參與決策的資格。這些被歸類為或有支付票據，這是一種說法，意思是「當特定事件發生時，你才會獲得付款」。
這些註釋是共和國本身所發行的無擔保債務證券，而非太空探索技術公司（SpaceX）的。這一區別至關重要。你的交易對手風險在於共和國，而非你所追蹤估值的底層公司。
Republic 設計這些產品以符合美國證券法規，包括 Regulation D、Regulation S 和 Regulation CF。最後一項 Reg CF 使非認證投資者能夠參與，這正是將最低投資額設定為 $50 的目的。
初始 rSpaceX 購買上限為 $5,000，這有助於讓產品更易於接觸，同時管理零售買家的風險敞口。付款可透過 Apple Pay 或穩定幣進行，而在符合資格的流動性事件中，付款將以 USD 或 USDC 支付。
這些代幣設計為可在 INX 等受監管平台進行交易，增添了一層二級市場，可能根據投資者對太空探索技術公司（SpaceX）發展趨勢的變化情緒，持續產生價格發現。
超越 SpaceX：更廣泛的路線圖
Republic 不會僅限於一種代幣。公司已表明計劃將 Mirror 代幣擴展至其他知名私營企業，包括 Databricks 和字節跳動，未來可能還會涵蓋 Epic Games 和 Anthropic。
Republic 的方法本質上將該二級市場定價包裝成受監管的代幣化形式，並以小份額形式出售。rSpaceX 代幣以 SpaceX 私人股份的二級市場定價作為參考基準。
投資者實際上應考慮什麼
但確實存在值得了解的真實風險。首先，這些是共和國的無擔保債務證券。如果共和國陷入財務困境，無論太空探索技術公司（SpaceX）的表現如何，您的鏡像代幣都可能變得一文不值。這與持有實際股權的風險狀況有根本性差異。
其次，收益派發取決於流動性事件。如果太空探索技術公司從未上市，也從未被收購，實現收益的途徑將變得模糊不清。在 INX 等平台上的二級交易提供了一些流動性，但這些市場對於新穎的代幣化產品的深度和可靠性仍尚未得到驗證。
第三，您沒有所有權或治理權。您無法投票，無法參加股東大會，也無權主張公司的資產。您本質上只是進行一項追蹤主遊戲的旁注。
特別是 Reg CF 合規路徑，展示了一種代幣化金融產品如何在不違背美國證券交易委員會規定的情況下，觸及非合格投資者。