RedStone 推出結算層，為 DeFi 解鎖 300 億美元的代幣化資產

代幣化的現實世界資產本應成為 DeFi 通往機構合法性的橋樑。其宣傳聽起來很優雅：將國庫券、私人信貸和基金股份上鏈，並讓它們像其他加密資產一樣作為借貸協議中的抵押品。但有一個問題：當借方違約且協議需要立即清算抵押品時，如果該抵押品實際贖回需要三到六個月，那就麻煩了。

RedStone 是一家去中心化的 Oracle 提供商，於 5 月 15 日推出名為「Settle」的產品，以解決這一精確的不匹配問題。該鏈上結算層引入了專為代幣化 RWAs 設計的拍賣式強制平倉機制，讓流動性提供者能夠介入並承擔贖回延遲風險，從而使 DeFi 貨幣市場能夠以所需的速度持續運作。

截至2026年4月，約有300億美元的代幣化現實世界資產於鏈上處於實際休眠狀態。這些並非小型或冷門的工具，而是包括代幣化的美國國債、私人信貸工具以及各種基金架構，正是機構參與者真正希望使用的資產類型。

核心問題在於時機。Aave 和 Morpho 等 DeFi 借貸協議需要幾乎即時（通常在單一區塊內）清算抵押品的能力。相比之下，代幣化國庫券的贖回週期通常為 60 至 180 天。

Morpho 目前持有超過 $620 億美元的 RWA 充幣，而 Aave Horizon 已吸引約 $423.5 億美元。這些數字意義重大，但僅代表整個代幣化 RWA 市場的一小部分。其餘部分則被困在孤立的包裝中，無法參與更廣泛的 DeFi 生態，因為沒有協議能安全地接受可能半年內無法售出的抵押品。

RedStone 的方法本質上是一種風險轉移機制。當使用代幣化 RWAs 作為抵押品的 DeFi 借貸協議發生強制平倉事件時，Settle 會進行一次鏈上拍賣。流動性提供者競標以接管持倉，並以接受較長的贖回時間為代價，獲得基礎資產的折扣。

就借貸協議而言，借方的持倉會立即結算。同時，贏得拍賣的流動性提供者持有代幣化資產，並等待贖回期結束，從中賺取價差，以回報其耐心與風險承受能力。

RWA.xyz 這家行業追蹤平台將 RedStone 的努力描述為解決 RWA-DeFi 整合的「重大障礙」。

如果 Settle 按設計運作，大量 previously unusable 資本將能成為 DeFi 貸款市場中的活躍抵押品。鏈上拍賣機制也為願意以折扣承擔贖回風險的掛單者和流動性提供者創造了新的收益機會。

RedStone 的 Oracle 和拍賣系統在功能上正作為這些強制平倉的準清算所。這為本應去中心化的流程引入了中心化風險。若 RedStone 的 Oracle 數據供應受到影響，或其拍賣基礎設施在市場壓力事件期間停擺，將可能對所有依賴 Settle 的協議造成連鎖後果。

過往的行業評估指出，合規要求和實名認證是阻礙完整 RWA-DeFi 可組合性的額外障礙。結算無疑是這場拼圖中最技術複雜的部分，但並非唯一的一個。