作者：深潮 TechFlow
2026 年 11 月 9 日，日本數字資產平台 Progmat 官方平台 與 Digital Asset 官方公告 簽署合作備忘錄，計劃將以日本國債（JGB）為代表的主權資產引入機構級區塊鏈網絡。
雙方首階段將推動代幣化國債 tJGB 接入 Canton Network 官方規範，在保留既有法律效力與結算最終性的框架下，探索實現每周 7 天、每天 24 小時的全天候鏈上清算。
Sovereign asset tokenization reaches the core of debt infrastructure
全球主權債券規模超 70 萬億美元，日本國債存量位居全球第二。過去兩年的代幣化實踐多集中於離岸短期美債基金包裝，底層資產脫離主權清算系統，流動性僅在加密生態內部流轉，未能觸及銀行間清算核心。
Progmat 推動日本國債原生代幣化為 tJGB，標誌著機構探索從外圍包裝基金轉向主權核心信用。該演進將受制於區域營業時間的國家級信用工具，升級為具備全天候流動性的數位化標的，重塑了主權債務流轉路徑。
子交易隱私機制破除機構廣播阻礙
公開賬本的透明廣播機制與機構級金融訴求存在衝突。公鏈要求全網節點同步所有細節，機構持倉、交易對手及調倉路徑暴露無遺，極易引發搶先交易與擠壓，阻礙了受監管巨頭的規模化參與。
基於 Daml 智能合約構建的 Canton Network 官方規範 提供了子交易級隱私方案。網絡僅允許交易當事方查驗各自數據分片，無需向全網廣播明細即可完成跨機構原子化同步清算，嚴密契合銀行業合規要求。
透過賬戶簿系統實現全天候券款對付
傳統債券二級市場高度依賴存託機構營業窗口，普遍採用 T+1 或 T+2 模式。休市、節假日與時區差異造成高昂在途資金佔用，並累積交易對手違約風險，制約了跨幣種資本的周轉效率。
tJGB 將合約邏輯與現行法理下的證券轉讓帳戶簿深度融合。在完整維持法定效力與結算最終性的前提下，打破實體營業窗口硬性限制，實現了每周 7 天、每天 24 小時全天候券款對付流程。
Unlock collateral reserves and connect a cross-time-zone repurchase network
在全球數萬億美元的抵押品與回購交易市場中，日本國債是核心安全資產。傳統清算通道在休市時段停滯，導致優質主權債陷入階段性休眠，機構無法跨時區靈活調配流動性。
結合代幣化存款與合規日元穩定幣，tJGB 可化身全天候可調撥的即時抵押品。機構面對突發保證金追繳或跨時區隔夜流動性需求時，能實現即刻質押與融通，大幅降低清算時差引發的違約風險。
Financial consortium collaboratively advances real-world testing and validation
日本本土金融巨頭已全面介入系統構建。三菱日聯金融集團公告 聯合旗下三家機構協同參與，重點測試國債代幣與數字法幣同步交割可行性，驗證銀行間回購交易全流程上鏈的承載力。
Progmat 旗下數字資產共創聯盟工作組於 2026 年 11 月正式啟動第二階段實機驗證。該階段將在 Canton 生產環境測試發行 tJGB、代幣化存款與穩定幣，驗證回購業務並逐步連通國內外主流抵押品平台。