儘管大多數加密貨幣在 2026 年都在療傷，但市場的一個角落卻在默默慶祝勝利。隱私幣自 Bitcoin 2025 年 10 月的高點以來已上漲 213%，成為 Glassnode 分類系統中唯一交易高於該水平的板塊。
其他所有資產均處於水下。比特幣本身從高點下跌了 36%。前 200 名資產的中位數下跌了 58%。去中心化金融（DeFi）下跌了 27%。遊戲代幣暴跌了 74%。而隱私領域則在一年內輕鬆將其市值翻了四倍。
突破背後的數字
根據 2026 年 9 月 7 日發布的 Glassnode 數據，過去十二個月內，前 200 大資產中隱私幣的總市值從 71 億美元暴增至 336 億美元，增幅接近五倍，且增速正在加快：其中約 130 億美元的增長發生在過去 30 天內。
在同一個 30 天的窗口內，隱私板塊上漲了 90%，帶動了更廣泛的市場反彈，前 200 名資產中有 91.5% 上漲。
表現最出色的資產，且遠遠領先，是 Zcash。ZEC 年至今回報率達 2,496%，從整體市場排名的第 82 名大幅上升至第 7 名，目前佔整個隱私幣板塊市值的約 62%。
移除 Zcash，隱私幣仍占優勢
即使完全排除 ZEC，其餘隱私資產的市值加權投資組合在过去一年仍實現了 85% 的收益。以比特幣 2025 年 10 月的高點計算，排除 ZEC 的隱私資產組合仍上漲了 56%。
整個前 200 名資產中，僅有四種資產的交易價格高於 2025 年 10 月的價格：Zcash、Monero 和另外兩種。同時，所有八種具有至少一年價格歷史的隱私幣在該期間均實現了漲幅。
門羅幣一直是該板塊的另一大支柱。XMR 是少數幾種價格高於 2025 年 10 月水平的資產之一，延續了自 2025 年底波幅加劇時開始顯現的相對強勢態勢。
為何需要隱私，為何是現在
2025 年底的時期頗具啟發性。當該年 10 月和 11 月波幅急升時，隱私幣的表現明顯優於大多數板塊。這種韌性很可能吸引了新一波資金，並已累積成我們目前所見的收益。
ZEC 從默默無聞攀升至前十名，說明了在單一週期內市場情緒如何劇烈轉變。一年前，Zcash 還是排名第 82 的資產。其 2,496% 的今年迄今回報率提醒我們，加密貨幣市場可以在幾個月內重新評估整個敘事。
然而，集中風險是真實存在的。由於 ZEC 佔據該領域市值的 62%，任何 Zcash 的顯著回調都會對整個隱私類別的表現指標產生連鎖影響。當該領域 336 億美元的估值中，約有 200 億美元集中在單一資產上，而這項資產一年前的價值僅為其一小部分時，整個估值看起來就脆弱得多。