作者：Byron Gilliam（The Breakdown）
編譯：深潮 TechFlow
深潮導讀：當 AI 代理開始主導市場交易，人類投資者可能再也看不懂價格信號背後的邏輯。普林斯頓經濟學家 Brunnermeier 提出了一個看似倒退卻可能救命的主張：保留一塊只有人類才能參與的交易區域，作為整個金融體系的應急備份。這對每一個依賴市場定價的人，都是一次關於信任與脆弱性的提醒。
每年一次，我和幾位同事會從我當年工作的投行出發，從閃閃發光的金絲雀碼頭辦公塔樓，跋涉到倫敦南部一片未知的荒野。
到了那裡，我們只希望在路上別被搶劫，然後順利抵達一棟不起眼的建築，我們的員工卡竟然能打開它的門。我們乘坐一部沒有標識的電梯上到二樓，因為有人告訴我們就是那裡。
那扇吱呀作響的門一打開，直接就是一個交易大廳，幾乎就是金絲雀碼頭那個交易大廳的翻版。
但這裡昏暗無窗。電腦至少是十年前的貨色：笨重的米色外殼顯示器，背後拖著厚厚的主機，主機箱上還留著 CD-ROM 和軟驅的插槽。
我們是去檢查現代交易系統能否在這批古董設備上運轉。
神奇的是，它們真的能運行。我們可以像在金絲雀碼頭一樣執行交易、記錄頭寸。速度很慢，因為那種方頭方腦的顯示器一次只能運行一個程式。但確實能用。
一切正常。
這是我們公司的「災難備份交易大廳」，由 IT 部門全年維護。清潔工也常來，不過除了拍掉灰塵，他們大概也沒別的事可做，因為從來沒人使用過這個地方。
銀行一定為此花了不少錢。但這是一份重要的保險，不只是對銀行而言。
萬一發生緊急情況（地震、網絡攻擊、哥斯拉入侵），倫敦每一家投資銀行都有一個備用交易大廳可以依賴。無論發生什麼，市場都必須持續運轉。
今天的市場或許也需要一份類似的保險，只不過規模要大得多。
經濟學家馬庫斯·K·布倫納邁爾認為，為了應對 AI 緊急情況，我們應該為整個金融體系準備一個應急選項：一個至少像十年前那樣運轉的市場。
像 1999 年那樣交易
比爾·蓋茲認為政策制定者應該把一部分經濟活動留給人類：「我相信隨著 AI 和機器人的進步，」他最近寫道，「我們會把某些事情專門留給人類來做。」
他指的是以人為中心的事務，例如養老照護、育兒和教學。也許還包括醫療（但僅限於傳達壞消息）。
但布倫納邁爾認為，交易員也應被列入這個名單。
在《人工智能與金融新世界》中，這位普林斯頓經濟學家警告說，金融市場將變得越來越讓人類無法理解，因為交易決策正越來越多地由 AI 做出。
但 AI 仍然能理解我們。「AI 代理可以學習人類如何思考和反應，」他寫道，「而人類可能無法理解或可靠地預測這些代理會如何行動。」
這種「不對稱理解」將會成為一個問題。
在最基本的層面上，布倫納邁爾警告說，人與 AI 之間的不對稱理解可能會削弱市場的哈耶克式功能：「價格信號是引導去中心化經濟運轉的機制，」他解釋道。但如果我們不理解是什麼在推動價格，我們就不知道它們在傳遞什麼信號。
誤讀信號，我們可能將經濟帶下懸崖。
信任也會出問題。
當 AI 代理在市場中自由交易時，串謀、操縱和流氓交易將對人類變得無法察覺。「在不對稱理解之下，」布倫納邁爾寫道，「AI 代理的目標既無法以人類的範疇完整描述，也無法從外部驗證，因此目標錯位將變得無法察覺。」
如果我們無法察覺市場中的目標錯位，我們就會直接假設它們已經錯位。如果我們假設它們錯位了，我們就不敢投資。如果我們不投資，我們就什麼都建不起來。
這個問題可能在市場崩盤時集中爆發。
如果人類投資者無法理解崩盤的原因，他們就不願意通過接下另一邊的單子來緩衝下跌。他們可能只會跟著賣出。「不對稱資訊會阻止一些交易者參與，」布倫納邁爾警告說，「並且可能讓市場徹底崩潰。」
很嚇人。
幸運的是，布倫納邁爾也有一個解決方案：監管者應創造一個僅允許人類交易的市場板塊。
我只能希望那個地方看起來像我曾經工作過的交易大廳：交易員大聲報價，銷售扯著嗓子喊單，電話響個不停，鍵盤噼裡啪啦，手心冒汗。
那真是令人懷念的場景。
不過可能沒什麼好喊的，因為常規的、由 AI 主導的市場仍會處理大部分交易量。
布倫納邁爾也承認這一點：「在正常時期，這個慢速市場可能不會有太多活動。」
但就像我前東家花大錢維護的那個災難備份交易大廳一樣，這本身就是一份有價值的保險。
“非 AI 板塊充當備用方案，”布倫納邁爾說。
然後，如果市場在沒有明顯原因的情況下崩盤，監管者可以「暫時打開兩個板塊之間的邊界，讓關鍵活動遷移到那個仍然在運轉的板塊」。
那就是人類板塊。訂單由人來處理。使用的是 20 世紀 90 年代的電腦。
訂單處理速度不會像現在這樣以納秒計算。但至少我們能看懂發生了什麼。
“其底層邏輯是在正常時期犧牲效率，以便在危機時期阻止連鎖反應，”布倫納邁爾解釋道。
他認為我們應該盡快開始這樣交易，以免忘記該如何操作：「由人類運作的市場能保持交易技能的生命力；沒有它，隨著對 AI 依賴的加深，這個備用方案會逐漸萎縮。」
就像 GPS 讓我們忘記了怎麼看地圖，AI 代理可能讓我們忘記怎麼做交易。
(I think the new market section should also have a dress code, so we don’t forget how to tie a tie or polish our shoes.)
儘管「僅限人類交易」聽起來很異想天開，但它並非沒有先例。
同樣的邏輯解釋了為何各國政府一直鼓勵使用實物現金。儘管現金已變得不太方便，但在網絡攻擊導致我們高度依賴的互聯網支付系統癱瘓時，現金提供了一個重要的備用方案。
布倫納邁爾總結道：「我們當前的金融制度並不是為一個擁有不對稱理解能力的 AI 代理的世界而建立的。」
在那個世界（現在看來似乎不可避免），一個讓人們像 1999 年那樣交易的市場板塊，將是一份寶貴的備用方案。
我還記得該怎麼做。
（但也記不了太久。）
拜倫·吉利亞姆