PhoenixTrade 是由 Ellipsis Labs 在 Solana 上打造的永續合約 DEX，其未平倉合約價值首次突破 1,000 萬美元。報告顯示，該數字最高曾攀升至 1,100 萬美元，較 2026 年 6 月剛創下的前高 880 萬美元上漲約 25%。
是什麼推動了這波漲勢
PhoenixTrade 於 7 月 27-28 日推出「Flight Club」激勵計劃，正好在未平倉合約里程碑達成前一兩天。該計劃在 28 天內分配 420K USDC 奖勵，根據交易額、持有的未平倉合約及推薦情況進行分發。
激勵活動的推出也恰逢 Phoenix 累計非激勵性永續合約交易額突破 10 億美元。
根據 DeFiLlama 的數據，PhoenixTrade 的累計永續合約交易額約為 9.17 億美元，30 天交易額約為 1.63 億美元，24 小時交易額約為 6700 萬美元。
架構優勢
PhoenixTrade 的技術簡報聚焦於其所謂的「無曲軸」全鏈上買賣盤。傳統的鏈上買賣盤需要外部參與者（稱為曲軸）來處理和匹配訂單。Phoenix 消除了這一中間步驟。實際效果：無氣體交易，交易費用約為 0.005%。
Solana 的永續合約市場正變得越來越擁擠
PhoenixTrade 的里程碑發生在一個包含永續合約競爭對手 Jupiter、Drift Protocol 和 Zeta Markets 的 Solana 生態中。Hyperliquid 作為運行自身 L1 的平台，已成為每一個鏈上永續合約平台的衡量標準，其未平倉合約量經常高達數十億美元，相比之下，PhoenixTrade 的未平倉合約量僅為 1000 萬至 1100 萬美元。
420K 飛行俱樂部計劃為期 28 天。真正的考驗在獎勵停止發放後才會出現。
這對投資者意味著什麼
像 Flight Club 這樣的激勵計劃可能會造成人工的交易量激增，一旦獎勵停止，交易量便會崩潰。如果 PhoenixTrade 的未平倉合約在 28 天計劃結束後回落至 800 萬美元以下，則表明這一里程碑更像是一時的糖分激增，而非結構性增長。
PhoenixTrade 的 0.005% 費率結構已幾乎無進一步降低的空間，因此該協議需透過交易量和用戶體驗來取得優勢，而非進一步削減費用。