Pencil Finance 完成對 6,600 名借方的 100 萬美元鏈上學生貸款週期

學生貸款實物資產（RWA）協議 Pencil Finance 表示，已完成其首個「完全鏈上」學生貸款週期，部署 100 萬美元為東南亞的教育借方提供資金，並見到還款流回貸款人。

在週四向 Cointelegraph 發布的公告中，該項目描述了整個過程均於區塊鏈上透明記錄：資金作為貸款方部署於鏈上，借方進行還款，還款金額連同收益一併返回至該資產包的出資者。

• Pencil Finance 已使用 100 萬美元的部署資本完成其首個完全鏈上學生貸款週期。
• 該計劃支持了東南亞118所學校和大學的約6,600名學生。
• 資金結構分為優先級（固定回報）和次級（變動回報並承擔首損風險）檔次。
• Pencil 表示，約有 1,050 名學生獲得直接資助，其中 50% 的借方為女性，93% 來自低收入家庭。
• 該公司將這一週期視為區塊鏈記錄的學生融資貸款範例，而傳統貸款機構通常會忽略此類貸款。

Pencil Finance 的公告重點在於其學生貸款組合從部署到還款均在區塊鏈上執行。該協議表示，它作為貸款方在區塊鏈上部署了 100 萬美元資金，用於一個明確定義的貸款週期，並從借方那裡收到還款。根據該公司表示，這些還款被分配回組合的資金提供者，並產生收益。

該項目還強調，貸款流程全程於區塊鏈上記錄，突顯透明度為此方法的核心特點。Pencil 聲稱，這一完成的週期是首個「完全於區塊鏈上的貸款週期」，以透明方式在區塊鏈網絡上記錄學生貸款的活動。

雖然總金額為 $1 萬元，但 Pencil 的計劃是透過結構化分層模式籌資。公司表示，該資金包於 2025 年 7 月由 Animoca Brands、Open Campus 和 New Campus 資助。

根據 Pencil 所描述的安排，資本被分為優先級份額和次級份額。優先級份額享有固定回報，而次級份額提供變動回報並承擔首損風險——即設計上先於優先級部分吸收損失。

對於投資者和參與者而言，這種分層至關重要，因為它改變了風險與回報的分配方式。固定收益敞口與一層損失吸收機制相結合，根據基礎借方的信用表現， senior tranche 可能更具吸引力，同時 junior tranche 持有者仍能獲得與附加風險相稱的潛在上行空間。

Pencil Finance 表示，已完成的鏈上貸款週期為東南亞 118 所學校和大學的約 6,600 名學生提供了融資。在直接資金的細分中，該協議報告稱，其中約 1,050 名學生獲得了直接資金。

Pencil 也描述了借方的人口統計特徵和信用缺口定位。這些貸款旨在服務傳統貸款機構未能覆蓋的學生，公司報告顯示，50% 的借方為女性，93% 來自低收入家庭。

這些數據之所以重要，是因為它們將貸款計劃定位為針對那些難以獲得標準信貸形式的群體的定向支持，而非一般性的教育融資產品。覆蓋118所學校和大學的規模也表明，該協議旨在實現廣泛分發，而非狹窄的試點。

Pencil 的公告適逢代幣化現實世界資產（RWA）持續從理論轉向更多實際應用——尤其在貸款和資產支持結構方面。七月，Cointelegraph 報導稱，巴西 B3 證券交易所發行了一筆以 100,000 巴西雷亞爾（約 19,600 美元）計價的貸款，並以「10 頭代幣化奶牛」作為擔保。每頭奶牛均由一個獨特的數位代幣代表，該代幣與加密數位身份綁定，同時透過 Cowmed 的 AI 智能項圈監測每頭動物的健康狀況。此案例的比較頗具參考價值，因為它突顯了 RWA 領域的一個反覆出現的主題：將現實世界抵押品與流程數位化，以提升可追溯性與自動化。

然而，學生貸款與抵押商品的例子有所不同。Pencil 模型的鏈上活動並非針對如牛這樣的靜態資產進行代幣化，而是聚焦於信貸投放、還款流動，以及在各級份額之間結構化分配收益與風險。如果該計劃所聲稱的透明度與週期執行能夠被重複實現，它便為代幣化信貸在教育融資中的實際應用提供了藍圖——在這一領域，數據收集、驗證與執行通常是傳統貸款機構最困難的部分。

然而，觀察者仍面臨幾個實際問題：貸款的長期表現、違約（如有）如何影響各層級的結果，以及該協議如何擴展承保和管理，以應對多所學校的運營需求。Pencil 表示第一輪已結束，但投資者和合作夥伴很可能希望看到後續輪次及更詳細的表現數據。

目前，關鍵在於觀察 Pencil 的鏈上借貸流程—部署、還款路由和分層機制—在後續週期中是否穩固，以及此模式是否能為服務不足地區的學生借方吸引更多資金。

本文原載於 Crypto Breaking News：Pencil Finance 完成為 6,600 名學生提供的 100 萬美元鏈上貸款週期 —— 您值得信賴的加密貨幣新聞、比特幣新聞和區塊鏈更新來源。