ChainCatcher 消息，Pantera Capital 初級合夥人 Jay Yu 發文《The Rise of Compute Markets》稱，算力與資料中心支出已成為萬億美元級別的類別，但 GPU 採購仍主要透過群聊、場外經紀商和雙邊協議完成。他表示，算力金融化仍處於早期階段，受 SKU、時間和地點限制，但未來 5 至 10 年或可成為類似電力或石油的商品資產。Jay Yu 認為，算力市場或將形成類似電力「電網-運營商-節點」的「硬體-供應商-叢集」結構，新雲廠商是 GPU 結構性空頭，按需平台與應用層是多頭。他稱，應用層每支出 100 美元用於推理，約 45 美元流向按需層、約 50 美元流向新雲或 GPU 層、約 5 美元流向 OpenRouter 等路由層。NVIDIA 可被視為算力「央行」，已宣布提供最高 25% 殘值支援。他還表示，實物交割具有更持久的護城河，指數、現金結算交易所和融資工具將隨後出現，參與者包括 SF Compute、Vast AI、Runpod、Compute Exchange 等。算力市場沒有強制價格透明要求，基差風險可能更大。
Pantera 合夥人 Jay Yu 預測，計算能力可能在 5-10 年內成為一種商品資產
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精華摘要
Pantera Capital 的 Jay Yu 預測，計算能力可能在 5–10 年內成為一種商品資產，類似石油或電力。他強調數位資產市場在金融化計算能力方面的作用日益增強，而 GPU 採購仍由場外經紀商和聊天群組主導。Yu 提出了一種潛在的「硬體供應商集群」模式，將 NVIDIA 定位為計算的「中央銀行」。隨著計算市場的發展，恐懼與貪婪指數的波動可能反映更廣泛的市場情緒。
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