《金融時報》週二報導，高盛和摩根士丹利已要求三大信用評級機構，一旦 OpenAI 和 Anthropic 上市，即將其視為投資級借方。
投資級別是讓養老基金和保險公司能夠購買公司債券的評級等級。兩家實驗室都無法盈利，但即使雙方都在消耗現金，華爾街仍希望獲得此標誌。
Nvidia 有 105 億美元押注於此
根據《金融時報》取得的賬目，OpenAI 在 2025 年的營業收入為 131 億美元，營業虧損達 209 億美元。Anthropic 預計直到 2028 年才能盈虧平衡，而 OpenAI 則要到 2030 年才可能實現盈虧平衡。
Nvidia 於八月同意為位於俄亥俄州派克縣的 OpenAI 校園提供最高 $105 億的租賃義務擔保。該證券文件也說明了 Nvidia 如何獲得免費權益。
「根據協議，NVIDIA 的義務將在以下最早發生的時間終止……（iii）OpenAI 取得滿意的信用評級，」這段內容出自 filing。
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導致英偉達義務終止的條件如下，其中第三項為本案例的真正重點：
- 適用租賃開始的第 20 周年。
- OpenAI 根據其條款終止適用的租賃。
- OpenAI 取得滿意的信用評級，且，
- 其他慣常終止事件。OpenAI 已同意賠償並保障 NVIDIA，使其免於因根據協議支付給出租方的任何實際金額而產生的損失。
一個評級不僅能降低借貸成本，還將數千億美元的AI風險從英偉達、谷歌和博通轉移到普通債券投資者身上。
谷歌和博通已提供數百億美元的支持，讓 Anthropic 能使用其晶片。雙方都預計在 Anthropic 上市後撤回支持。
SpaceX 獲得批准，但其債券仍下跌
SpaceX 於 6 月 19 日獲三家評級機構授予投資級評級，這是在其 標誌性的首次公開募股（IPO） 數日後。
隨後，它賣出了250億美元的債券。幾天內，投資者對最長期限債券要求的額外收益率突破了190個基點，接近垃圾債券的定價水平。
Meta、Netflix 和 Tesla 等待了十年或更久才獲得相同的待遇。
該機構尚未表示同意
評級分析師仍將這兩家實驗室描述為投機級且虧損，且資訊披露薄弱。廉價的中國開源模型又增添了一重擔憂。
Anthropic 可能 於九月下旬上市，並提出 2 兆美元的估值。
OpenAI 自身的 IPO 時程 指向 2027 年。
詢價雖然簡單，卻不尋常。將首次公開募股的現金視為利潤的替代品。到目前為止，這些機構尚未這樣做。