- OLY 旨在透過獎勵長期持倉者而非短期賣方來協調代幣激勵。
- 退出稅用於資助質押獎勵、流動性防禦、代幣焚燒和協議擁有的收益生成金庫。
- 該協議使用質押、治理和流動性機制來阻止價值提取和波幅。
由 OLY 創辦人 Rembrandt 撰寫
查理·芒格有一條規則，比任何白皮書都更能解釋加密貨幣：「給我看看激勵機制，我就給你看看結果。」
現在看看你曾經持有過的每一個代幣的激勵機制。拋開 Discord、路線圖、「社群」這個詞，以及背後的遊戲，本質其實很簡單：一個有限的流動性池，以及一場爭取從彼此手中奪取它的競賽。
只有一種方式可以賺錢：在所有人之前市場賣出。早點買入，在正確的時機拋售給後進者和信仰者。
交易員在出現疲軟跡象時立即拋售。傭兵農場將其排放量傾倒到你頭上。
風險投資者解鎖並售出，而你的信念成了他們的藉口。少數早期內部人士攫取了大部分資金，其餘所有人則為此埋單，整個安排披著一場運動的外衣。這並非市場失敗。
這就是設計，完全按照構建的方式運作：以社區之名，行玩家對玩家之實。連續四個週期中，耐心者補貼了急躁者，而行業卻稱之為正常。我們都知道那究竟是什麼：設計好的剝削。
OLY 存在是因為這款遊戲不值得再經歷一個週期。
在 OLY 有名字之前，它已經列出了用戶在代幣生命週期中可以採取的每項行動：買入、持有、質押、提供流動性、慢慢賣出、立即賣出。每一項都根據單一問題進行了測試。
這個行動是餵養留下來的人，還是以他們為食？每項行動的代價都已相應定好。沒有任何行為被禁止，也沒有任何行為能逃脫後果。
芒格法則反向運用：先選擇結果，再建構使該結果成為理性選擇的激勵機制。
結果像一台由三部分組成的機器。燃料：賣方支付的稅收。引擎：為質押者產生長期收益的金庫。
防禦：一堵策略性流動性買單牆，應對每一次崩盤。先從燃料開始，因為沒有什麼比退出更能快速展現設計了。
燃料：已定價的退出
OLY 有 三個退出方式，根據它們造成的損傷定價。
市價賣出是唯一真正推動價格下跌的行為。你曾經凝視過的每根紅色K線，都是有人選擇了最快的門。
OLY 價格的門檻與損失相匹配：一種根據協議市值動態調整的稅率，在協議初期最高，並隨著其成長自動降低。
精確的括號位於白皮書中；重要的是原則：隨著協議的發展，快速通道的成本會下降。
主池中的稅收以 ETH 收取，使用 Uniswap V4 hooks。限價單會等待真實買家，而非吃掉訂單簿，僅收取少量固定費用。
單邊流動性的退出機制是這項設計中無名的英雄：你無需將資產售入池中，而是直接成為池子本身——你的代幣作為深度存於池中，在等待時賺取交易手續費，並在買家到來時轉換為 ETH。
這是唯一無法列印紅色蠟燭的退出方式，且成本為零。
這個價格並非慷慨。協議希望每位離開者都選擇讓市場屹立不倒的門。
OLY 價格的損失是什麼：從最便宜的門離開，沒人會感覺到；猛關昂貴的門，你就得為仍在房間裡的所有人付錢。
注意此設計中的稅收。這不是懲罰，而是一種價格和收入來源。賣家並非敵人；他們是動力。
引擎：收入的去向
最大的資金流入通過 Lido 賺取驗證者獎勵的已質押 ETH 倉庫。
其餘部分分配至一個賺取交易手續費的 Uniswap 流動性金庫、以 ETH 直接支付給質押者、永久縮減供應量的買入與焚燒機制，以及協議最新的一層：流動性防禦，詳見下方專節。將部分下行風險捕獲並迴圈回系統中。
跟隨這個迴圈進入回撤，你會發現該設計最強大的特性：當急躁者急於市場拋售時，協議收入上升，質押者的收益也隨之上升。
當其他所有系統讓人民挨餓時，正是這個系統向其質押者支付最多的時候。投降有一個受益者：那些信念最堅定的人。
而留下的人實際上能收集到什麼？DeFi 最精華的成果：來自每次徵稅退出的 ETH、賺取驗證者收益的 stETH、來自藍籌流動性持倉的交易手續費，以及隨著金庫系統擴展，DAO 將新增的任何內容。一種代幣，一次質押，即可收集一整組資產。
大多數協議以自身新發行的代幣支付給質押者，而 OLY 則以其他所有資產支付其質押者。
此外，金庫系統旨在持續擴展。未來的路線圖包括在 Robinhood Chain 上推出 RWA 金庫，待 DAO 部署後，將向同一批質押者提供流式代幣化股票收益，並隨著以太坊 DeFi 的發展推出更多金庫。
每個新金庫都遵循相同的路徑：部署、在生產環境中驗證，然後鎖定為不可變。一次質押，您的收益將超越 DeFi 本身。
防禦：堅守不移的流動性
這是機器無法複製的部分。稅收讓恐慌的賣方付錢，但無法阻止價格下跌；在流動性稀少的池子中，崩盤仍會發生，只是途中多了一個收費站。因此，OLY 以流動性作為防禦。
該協議會從每次稅收中抽取一部分，並以集中式 ETH 買單的形式低於市場價格掛出。
若不賣出至這些買單，崩盤便無法跌破這些買單，而他們每捕獲一枚代幣，都會永久焚毀。
拋售不僅支付給質押者；它還為應對下一次拋售的防禦機制提供資金。價格崩跌得越多，協議就買得越多。
承諾的價格也已定價
鑄造於8月28日開放，價格直接體現耐心：三大支柱，最長承諾期的最優期限。
質押期限為 88 天至 1,776 天，最長鎖倉可享高達四倍的分紅獎勵，獎勵將於五個滾動週期（8、28、90、369 和 888 天）內發放。
選擇 888 是因為它大致相當於一個完整的加密貨幣週期。
投票權來自質押股份，而非閒置代幣。方向盤屬於鎖定於目的地的人們。
這也是 OLY 解決鯨魚問題的方式。在你曾經持有過的每一個代幣中，最大的持倉者都是最大的威脅：未質押、無責任制，僅需一條謠言就可能讓圖表崩盤。而在 OLY 中，規模只有透過質押才能發揮作用。
獎勵流向股份，投票權流向股份，而股份來自鎖倉，違背承諾將面臨實際懲罰。
一個想要鯨魚經濟學的鯨魚，必須像其他人一樣鎖倉，這意味著系統中最大的持倉屬於最無法對你拋售的人。持倉越大， Alignment 時間越長。
這些都無法讓 OLY 免受市場影響。基於質押 ETH 建立的準備金會隨著 ETH 下跌而下跌。
質押是一種真實的承諾，放棄它將面臨真實的懲罰。一個年輕的協議就是一個年輕的協議，不論其架構如何。設計的改變並非決定風暴是否來臨，而是決定誰在風暴過境時獲得報酬。
論文
大多數代幣的設計本質是提取性的：它們確保價值從信仰者流向內部人士。OLY 則是反其道而行之。設計即保障。
急躁者為耐心者付費。信念逐漸累積。給我顯示激勵，我就給你顯示結果。
每個週期結束時，持有者才是關鍵人物。OLY 是終於與他們一致的激勵機制。
鑄造於 8 月 28 日開放。
網站：oly.io • 白皮書：oly.io/whitepaper • X：@olympusxreserve
文章 Crypto 的下一個週期：持倉者要求真實價值與真實價格保護 首次刊登於 CoinJournal。