火星財經消息，10 月 10 日，英偉達在將股票回購授權擴大至 2350 億美元後，開始強調以扣除「戰略用途」後的自由現金流回饋股東，意味著對外股權投資也將擠佔可用於回購和分紅的現金。不過，英偉達並未正式修改自由現金流的傳統計算公式。數據顯示，截至 7 月 26 日的上半財年，英偉達股權投資現金淨流出達 352 億美元，員工股票歸屬相關現金預扣稅款另達 45 億美元，此外還有約 90 億美元回購用於對沖股權激勵造成的股本稀釋。若將這些支出納入調整，其自由現金流將從官方口徑的 699 億美元降至約 217 億美元，縮水約 69%。同期，英偉達新增 249 億美元長期債務，部分支撐了額外股票回購。儘管華爾街預計其 2028 財年自由現金流將超過 3300 億美元，但若戰略投資持續擴大，實際可用於股東回報的現金可能顯著低於傳統口徑所顯示的水平。英偉達對 OpenAI、Anthropic 等 AI 企業的投資與晶片銷售之間也存在資金循環，引發市場對 AI 投資熱潮可持續性的關注。
NVIDIA 在 2,350 億美元股票回購計劃下調整自由現金流指標
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精華摘要
NVIDIA 在其 2350 億美元的股票回購計劃中調整了自由現金流指標，現專注於扣除「戰略用途」（包括股權投資）後的現金流。隨著這些投資消耗了可用於回購和股息的資金，投資者的情緒與貪婪指數可能發生變化。上半年，NVIDIA 在股權投資上花費了 352 億美元，在員工股票稅上花費了 45 億美元，在回購上花費了 90 億美元。調整這些項目後，自由現金流下降了 69% 至 217 億美元。公司新增了 249 億美元的長期債務，而華爾街仍預計到 2028 年自由現金流將達到 3300 億美元。建議投資者留意資本優先順序轉變期間的山寨幣動態。
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