要點
- HYPE 已成為 Mult 代幣發行 in Capital 對沖基金中的最大倉位
- 這家管理約 27 億美元資產的公司維持其加密投資重心
- Mult 代幣發行此前曾提出 HYPE 在特定情景下可達 319 美元的估值測算
Mult 代幣發行 in Capital 已將 Hyperliquid 的 HYPE 代幣列為其對沖基金中的最大頭寸，這進一步表明，儘管一些競爭性風投機構正擴展至人工智慧和機器人領域，該公司仍堅持其加密貨幣投資方向。
Mult 代幣發行在普通合夥人兼風險投資聯席主管 Spencer Applebaum 於 10 月 19 日接受彭博採訪時確認了這一倉位。該公司管理的資產規模約為 27 億美元，其 HYPE 倉位是通過公開市場買入累積而來，而非通過私募代幣分配獲得。
Applebaum 拒絕披露這筆投資的具體規模，但表示 Mult 代幣發行通常會持有公開交易的加密資產數年之久。隨著該公司的投資策略與那些在數字資產之外尋找機會的競爭對手日趨分化，這一披露隨之而來。
經過數月增持後，HYPE 成為 Mult 代幣發行的最大倉位
在 6 月 25 日發布的一份投資研究中，該公司披露，其在 2026 年早些時候已建立了較大的 HYPE 倉位，並持續增持代幣。當時，Hyperliquid 已位列其流動性基金中最大的投資之一。
Mult 代幣發行的投資邏輯在於，Hyperliquid 將成長為一個更廣泛的金融交易所，而不只是一個去中心化加密衍生品平台。
该公司此前的研究模型預計，到 2028 年其年收益約為 80 億美元，並給予 20 倍估值倍數，從而得出約 1600 億美元的估值。基於調整後的 5.02 億枚 HYPE 代幣供應量假設，Multiverse AI 計算出的基準情景估值超過每枚 319 美元。
然而，這一數字代表的是附帶條件的投資情景，並非保證實現的目標價。
Hyperliquid 不斷擴張的衍生品業務也吸引了大量機構興趣，其支撐因素包括交易所收入，以及通過協議費用出資進行的代幣回購。
該平台的 HIP-3 擴張也將其業務範圍延伸至股票、商品、指數及其他資產的永續市場。
Mult 代幣發行拒絕轉向 AI，而競爭對手加密基金正在擴張
在越來越多加密投資公司追逐人工智慧機會之際，Mult 代幣發行作出了這一決定。
Applebaum 認為，Mult 代幣發行的競爭優勢仍然在數字資產領域，並質疑試圖在人為層面將加密與 AI 聯繫起來的做法。
這裡的區別在於，一種是獨立投資 AI 企業，另一種則是押注可能受益於 AI 採用的區塊鏈基礎設施。
Mult 代幣發行的決定也與其他知名加密投資者此前削減倉位形成對比。BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 早前已退出其 HYPE 持倉，並稱原因是宏觀經濟擔憂，以及預期大型 AI 上市項目將帶來流動性競爭。
不過，更廣泛的機構 HYPE 市場仍持續吸引投資管理機構和交易所交易產品的關注。
對 Hyperliquid 的投資會帶來集中敞口
Mult 代幣發行在披露 HYPE 為最大持倉，凸顯了其對 Hyperliquid 的信心，但也引發了有關投資組合集中度的疑問。
這項頭寸並不等同於佔據大多數配置，其在投資組合中的確切權重仍未知。在缺乏這些數據的情況下，無法根據 Mult 代幣發行於 27 億美元的總資產管理規模，可靠估算其實際財務敞口。
其他機構投資者對 HYPE 的敞口則採取了不同做法。
Bitwise 此前擴大了其 HYPE 持倉，而在納斯達克上市的 Hyperliquid Strategies 則在股權融資支持下建立了相當可觀的企業金庫。
作者 Maya Bennett 簡介稱，她是一名財經記者，曾報導加密貨幣、股票及更廣泛的市場趨勢，關注比特幣、主要數字資產、股票市場、貨幣政策以及影響投資者情緒的經濟發展。