Multicoin Capital 是一家風險投資公司，數週前曾發表一篇對 Hyperliquid 的 HYPE 代幣極為正面的估值報告，如今卻已悄悄解押並充入數千萬美元價值的 HYPE 代幣至 Coinbase Prime。Bitwise Asset Management 也加入此波撤資潮，兩家公司合計充入超過 $8.7 百萬的 HYPE 代幣。
HYPE 在賣出窗口期間下跌約 8%，交易價格約為 $58，機構資金的動向在仍相對清淡的現貨市場中產生了波動。
這些數字講述了一個複雜的故事
鏈上數據顯示，Multicoin 於 7 月 21-22 日左右向 Coinbase Prime 存入約 395,570 HYPE，價值約 2380 萬美元。同一週，該公司啟動了另 211,486 HYPE（價值約 1300 萬美元）的解押。數日後，另有 86,000 HYPE（約 478 萬美元）沿相同路徑轉入交易所。
總計，Multicoin 在大約一週的時間內，已轉移或申請提領約 $41 百萬的 HYPE。
Bitwise 操作專注於 Hyperliquid 的 ETF 產品，向 Coinbase Prime 貢獻了自身重要的充幣。
Multicoin 自身看多論點的時機不佳
於6月25日，就在這些充幣開始前不到一個月，Multicoin 發布了一份估值報告，預測到2028年 HYPE 的基準價格為 $319，這意味著相較當時的交易水平，上漲空間超過 400%。
該報告將 HYPE 列為 Multicoin 最大的流動基金持倉之一。該公司於 2025 年通過積極的早期累積建立了此持倉，其中包括一筆價值約 $46 百萬的 ETH 至 HYPE 交換。
在發布一個潛在的暴漲價格目標後，30 天內將價值 4100 萬美元的同一代幣轉移到交易所，這種行為會削弱信任，即使每項個人決策都完全理性。
流動性壓力加大
據報導，約有1.5億美元的資金已排隊等待從質押持倉中提領。Multicoin 的活動佔該總額的相當大一部分。
目前 $55 至 $58 的區間反映了市場正在評估短期賣壓以及像 Multicoin 這樣的公司仍持有的長期觀點。
解押佇列本身會引入時間延遲，因此這些提領的全部影響尚未體現。
這對投資者意味著什麼
Bitwise 的參與增添了另一層面。作為擁有 ETF 產品的資產管理公司，其充幣決策可能反映客戶贖回資金的流動，而非對 HYPE 長期前景的看法。