Mubadala 於 Base、Solana 與 Sui 上將 7500 萬美元私募市場基金代幣化 — Coinbase 投資

穆巴達拉資本已邁出關鍵一步，進軍代幣化私人市場，透過阿聯酋基礎設施供應商 KAIO 推出其替代解決方案基金的鏈上訪問通道，並吸引來自傳統與加密投資者合計約 7500 萬美元的承諾資金。 該代幣化產品是一種永續型私人市場策略，涵蓋私募股權、直接投資與信貸資產，目前已在三個公共區塊鏈上線：Base、Solana 和 Sui。KAIO 負責代幣化架構、投資者入場與鏈上管理，而訪問權限仍僅限於符合常規私人市場合規規則的合格機構投資者與認證投資者。 一項值得注意的戰略買家：Coinbase。該交易所不僅提供 Base 作為結算通道——它還在該代幣化產品中持有未公開的持倉，並將此暴露反映在其公司資產負債表上。Coinbase 表示，此舉使其獲得由主權支持的私人市場產品的經濟曝光，同時持續打造受監管的代幣化資產服務。公司尚未披露此投資的規模、時間點或會計處理方式。 穆巴達拉資本是阿布達比穆巴達拉投資公司旗下的另類資產部門，管理與諮詢的平台總資產據稱超過 6000 億美元（其中約 600 億美元為另類資產）。穆巴達拉與 KAIO 於 2025 年 12 月宣布合作，探索受監管的數位化私人市場投資途徑，並承諾在代幣化架構中保留治理、監管控制與投資監督。 「將其上鏈，將為一類新的合格投資者拓展訪問渠道，」穆巴達拉資本解決方案主管 Max Franzetti 表示。兩家公司尚未披露最低認購額、費用結構、贖回條款或參與投資者的數量等細節。 對 Coinbase 而言，穆巴達拉的持倉補充了其其他代幣化產品的活動。Coinbase 资產管理於四月推出了 CUSHY 代幣化信貸策略，針對以太坊、Solana 和 Base 上的公開數位信貸與資產抵押貸款。Coinbase 機構業務主管 Brett Tejpaul 將穆巴達拉的購入視為機構對受監管代幣化資產日益增長的採納的一部分。重要的是，Coinbase 的參與並未向零售用戶開放此穆巴達拉產品；轉帳與二次流動必須遵守 KAIO 的控制與基金的監管規則。 為何這很重要： - 機構主流化：由主權支持的管理人將私人市場基金上鏈，顯示大型機構對受監管代幣化模式的接受度日益提高。 - 多鏈部署：在 Base、Solana 和 Sui 上線，為獲准投資者提供多種結算網絡選擇，但 KAIO 未披露這 7500 萬美元在各鏈間的分配比例。 - 運營效益——附帶限制：代幣化可加速行政流程、實現更快的所有權更新，並可能將基金權益與數位託管、抵押品與結算系統整合。但區塊鏈無法消除私人資產的現實：鎖定期、估值頻率與轉讓限制依然有效。 - Coinbase 作為投資者：透過在其資產負債表上反映此曝光，Coinbase 正從買方角度測試代幣化私人市場產品，同時持續開發鏈上基金的產品與託管服務。 KAIO 的過往記錄與融資 KAIO 提供受監管的代幣發行與全生命週期管理，已支援與 BlackRock、Brevan Howard、Hamilton Lane 及野村證券旗下 Laser Digital 等管理人相關的鏈上工具。今年四月，Tether 領投了 KAIO 的 800 萬美元融資輪，使總融資金額達 1900 萬美元；該公司亦推出了治理代幣與基金會。在穆巴達拉交易之前，crypto.news 報導 KAIO 已有約 1 億美元的代幣化基金價值；此次新推出的穆巴達拉產品為其增添了政府背景的管理人及約 7500 萬美元的已公布承諾資金。 更廣泛背景 2026 年，Solana 及其他 L1 區塊鏈上的機構基金發行明顯增加：例如 State Street 與 Galaxy 的 SWEEP 代幣化現金管理基金，以及由 Securitize 帶上 Solana 的 AAA 級抵押貸款義務。但穆巴達拉的產品不同於代幣化現金或國庫基金：它提供永續型私人市場策略的曝光，持有期較長且定價頻率較低。 待解問題 兩家公司尚未披露代幣是否將於二級市場交易、是否可作為外部 DeFi 應用程式的抵押品，或投資者配額在 Base、Solana 和 Sui 間如何分配。目前為止，此次發行為合格投資者提供了受監管、多鏈接入私人市場曝光的途徑，同時讓 Coinbase 直接獲得經濟利益，推動行業測試代幣化的下一階段。