最大的企業比特幣庫存策略正面臨來自 MSCI 的新威脅，這發生在比特幣於 10 月 10 日崩盤之際。MSCI 已提出一項新規則，可能將 Michael Saylor 的策略排除於主要全球指數之外，重新引發對數十億美元強制拋售及比特幣再次受衝擊的擔憂。
10 月 10 日發生了什麼？
2025年10月10日的崩盤仍是加密貨幣市場最糟糕的日子之一。在24至48小時內，超過$190億的槓桿持倉被強制平倉，同時比特幣從約$122,000下跌至$105,000。
同日，MSCI 發佈了首份關於持有大量數碼資產公司的諮詢文件。該計劃可能將持有 50% 或以上資產於加密貨幣的公司從其主要指數中剔除。
這使 Strategy 直接成為焦點，因為 Michael Saylor 的公司其業務是圍繞持有比特幣建立的。如果 Strategy 被移除，追蹤這些指數的基金可能被迫出售其股份。
MSCI 的新規則可能再次打擊該策略
MSCI 於一月撤回了該加密貨幣特定提案，因策略團隊認為該規則不公平地針對持有數碼資產的公司，這似乎消除了即時風險。
現在 MSCI 已以不同的方式回歸。
與其針對加密貨幣，MSCI 創建了一個稱為「非營運公司」的類別。新規則關注主要持有資產而非運營正常業務的公司。
第一次測試檢查公司資產中是否有超過一半用於運營業務。若未通過，MSCI 將進一步進行五項測試，涵蓋營運支出、現金使用、資產價格變動及對外部融資的依賴程度。
如果一家公司未能通過這五項測試中的四項，就可能被移除。
策略已無法通過 MSCI 的測試
這正是新提案對策略變得重要的地方。MSCI 已使用 2026 年 5 月的數據測試了該規則，而策略未能通過測試。
策略並非孤例。持有實物鈾的公司 Metaplanet 和 Yellow Cake 也未能通過測試。SharpLink 因一次未通過測試而被列入觀察名單。
這使得新規則更難被視為對比特幣的直接攻擊。相同的測試同樣適用於持有其他資產的公司。
這會引發另一波比特幣拋售潮嗎？
同時，策略的移除可能對比特幣造成賣壓。摩根大通此前估計，先前的MSCI計劃可能導致約88億美元的策略股強制拋售。
該數字並不意味著根據新提案將售出 88 億美元。然而，策略中的大量拋售可能使公司更難籌集資金並繼續購買比特幣。
截至目前，比特幣已從接近 126,000 美元的高點下跌近 50%，目前交易價格約為 63,000 美元。