Morpho 這個去中心化貸款協議首次實現總充幣額超過 140 億美元，標誌著這個幾年前幾乎不存在的平台達成新高。這一里程碑於 2026 年 8 月下旬首次達成，到 9 月初已攀升至約 141.5 億美元。
為讓您有更清晰的認知：Morpho 創辦人 Paul Frambot 於 8 月 22 日指出，140 億美元約佔達成首個 1 兆美元之路的 1.4%。
什麼推動了增長
三個催化因素推動了充幣量的激增。第一個是 Morpho Midnight，這是一個於 2026 年 7 月 21 日上線的非託管固定利率借貸協議。與傳統 DeFi 借貸中利率隨供需浮動不同，Midnight 讓用戶透過競爭性報價設定個性化的貸款條款。
第二個驅動因素是 Base。僅在 Morpho 上，Coinbase 的第二層網絡充幣金額已超過 50 億美元，這佔該協議總充幣金額的三分之一以上，且全部集中在單一鏈上。
第三部分是 Robinhood。與 Robinhood Earn 的整合已將大量資金導向 Morpho 在 Base 上的部署，建立了從零售友好介面直接連接到鏈上借貸基礎設施的管道。
貸款方
充幣只是故事的一半。截至2026年9月初，Morpho的未償貸款額接近50億美元，這意味著該協議的利用率約為35%。這些貸款大多以USDC等穩定幣計價。
情境與競爭定位
Morpho 最初作為建立在 Aave 和 Compound 之上的優化層而獲得關注，後來已發展為具有自身金庫和市場的獨立借貸基礎設施。該協議於 2026 年 6 月籌集了 1.75 億美元，吸引了金融科技公司和資產管理人對鏈上收益機會的興趣。
Robinhood 的整合尤其重要，因為它代表了大多數 DeFi 協議所沒有的分銷渠道。Robinhood 的用戶群體比典型的 DeFi 參與者更年輕、更主流，而 Robinhood Earn 能讓這些用戶無需直接與智能合約互動，即可獲得鏈上收益。
Base 作為 Morpho 的主要成長鏈，體現了 DeFi 活動的遷移趨勢。低費用與與 Coinbase 生態系統的緊密整合，使 Base 在穩定幣借貸活動中更具吸引力，擴大了協議的用戶群，超越了大型存款者。