根據潮向研究，摩根士丹利 2026 年 8 月 25 日研報指出，SpaceX 在路易斯安那州宣布 1000 億美元 Starbase 項目，規劃 5 個發射綜合體共 10 個發射台，2027 年開建、2029 年首飛。SpaceX 目前已規劃總計 15 個發射台，大摩認為市場未充分理解 Starship 規模，即便不計入新基地，2040 年發射預測也只需 8 個發射台支撐。大摩維持超配評級，目標價 300 美元，較當前 137 美元有 118% 上行空間。 路易斯安那州提供了大型激勵包，選址四大理由：極地軌道接入、天然氣供應、政治對沖、政府激勵。Starship 有效載荷為獵鷹 9 號 5 倍以上且全復用，大摩預計 2030 年發射成本降至 500 美元/公斤，2035 年達 200 美元/公斤以下。大摩分類加總估值中 Enterprise AI 業務估值 165 美元，當前股價隱含該業務倍數僅為極低個位數，軌道 AI 看漲期權幾乎為零定價。SpaceX 已完成佛羅里達最後一次獵鷹 9 號 Starlink 發射，未來 Starlink 任務全部轉由 Starship 執行，每次發射下行容量為獵
摩根士丹利因 100 億美元 Starbase 項目將 SpaceX 掛鉤價格上調 118%
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精華摘要
摩根士丹利於2026年8月25日發布項目公告，將SpaceX的掛鉤價格上調至300美元，較目前的137美元上漲118%。該公司指出，位於路易斯安那州的100億美元Starbase項目包含5個複合體內的10個發射台，工程將於2027年開工，首次飛行預計於2029年進行。路易斯安那州的激勵措施與Starship成本預測是關鍵因素。此項目融資消息突顯了極地軌道接入等戰略優勢。
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