摩根士丹利剛將全球超大規模雲端服務商的資本支出預測上調至2027年約1.2萬億美元，並可能於2028年攀升至1.4萬億美元。此修正後的預測較該行早前2026年5月的9510億美元估計大幅上調，現將2027年預測提升至1.116萬億美元。僅2026年一年，預計支出便從7650億美元上調至約8050億美元。富國銀行也獨立得出類似結論，估計僅前四大雲端供應商在2027年於AI基礎設施上的支出就可能達到1.1萬億美元。
資金實際流向何處
約 75% 的超大規模廠商支出預計將來自 AI 基礎設施的需求。約 60% 與 AI 相關的硬體資本支出涉及進口元件，這一點在關稅和供應鏈中斷可能影響採購時間表的貿易環境中至關重要。
摩根士丹利先前預期，全球於公有雲上的 AI 支出將於 2025 年達到 3280 億美元。從該數字在短短兩年內攀升至 1.2 萬億美元，顯示出需求曲線急劇上升的速度。
為何加密貨幣市場應關注伺服器機房
AI 超大規模運算商正在消耗的 GPU 供應鏈，正是加密貨幣礦工和去中心化計算網絡所依賴的同一條供應鏈。當微軟和谷歌以貨輪規模訂購英偉達晶片時，會對市場上所有其他買家（包括正在轉向 AI 主機服務以實現收入多元化的 Marathon Digital、Riot Platforms 和 Core Scientific 等公司）造成價格壓力和配額限制。
Core Scientific 與 CoreWeave 的交易是這一融合最明顯的例子。前比特幣礦工正在改造設施，以服務人工智慧工作負載，因為經濟狀況已發生變化。Render、Akash Network 和 io.net 等去中心化計算協議也位於這一交叉點，其總可服務市場剛剛被上調了數千億美元。
這對投資者意味著什麼
對於加密貨幣投資者而言，礦業領域持續轉向 AI 主機服務，意味著擁有現有電力購買協議和數據中心外殼的公司擁有戰略性資產。獲得便宜且穩定的電力以及實體機架空間，正成為與工作量證明挖礦同等重要的競爭壁壘。
能源市場是另一個值得關注的變數。萬億美元的基礎設施建設需要巨大的電力用量，而許多這些數據中心正設立在加密礦工已運營的同一地區。德克薩斯州、北歐地區和中東部分地區的電力容量競爭正在加劇。