ME News 消息，8 月 3 日（UTC+8），摩根士丹利將 Circle（CRCL）股票評級從「持有」下調至「減持」，並將目標價從 106 美元大幅下調至 38 美元。 摩根士丹利分析師 James Faucette 表示，此次下調主要由於 USDC 流通量收縮暴露出公司儲備收入的敏感性，並顯示 Circle 業務正在向利潤率更低的交易收入模式轉型。 報告稱，摩根士丹利將 Circle 的 USDC 規模預測分別下調約 33% 和 44%（對應 2027 年和 2028 年），預計公司 GAAP 每股收益將較市場共識低約 3% 和 20%。 分析師指出，代幣化貨幣市場基金和銀行存款產品可能對 USDC 餘額及收入分成比例構成壓力，同時 Circle 的 USYC 產品經濟模型相對較弱。此外，代理支付業務目前規模仍有限，交易量已降至每日約 4.19 萬美元，隱含平均交易金額約 0.24 美元。 摩根士丹利還表示，Open USD 採用共享治理和儲備收益模式，可能提高 Circle 維護 USDC 分銷渠道的成本。（來源：BlockBeats）
摩根士丹利將 Circle 的目標價由 106 美元下調至 38 美元
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精華摘要
摩根士丹利將 Circle 的目標價由 106 美元下調至 38 美元，並將評級下調為「低於大盤」。此舉反映了對 USDC 流通量縮減及儲備收入疲弱的擔憂。分析師指出，隨著代幣化基金對 USDC 餘額造成壓力，值得關注的山寨幣可能迎來發展契機。該公司還將 2027 年和 2028 年的 USDC 規模預測分別下調了 33% 和 44%。在恐懼與貪婪指數發出謹慎訊號的情況下，Circle 的支付業務面臨困境，日交易量僅為 41,900 美元。Open USD 的治理模式可能提高 USDC 分發的成本。
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