9 月 7 日，國產 GPU 摩爾線程在科創板早盤交易中觸及 20% 跌停，這是公司自 2025 年 12 月登陸科創板以來首次出現 20% 幅度的跌停。
截至午間收盤，公司股價報 415.48 元，較前一交易日下跌 103.87 元，跌幅達 20.00%，總市值跌破 2000 億元關口，約為 1953 億元。
引發本次股價異動的直接原因是限售股大規模解禁：根據公司此前發布的公告，9月7日共有 2577.45 萬股首次公開發行網下配售限售股迎來解禁流通，該部分股份佔公司股本總數的 5.48%，限售期為上市之日起 9 個月。以 9 月 4 日 519.35 元/股的收盤價估算，本次解禁股份對應市值約 133.86 億元。
在本次解禁前，摩爾線程的流通股數量僅為 3022.55 萬股，解禁完成後流通股規模將升至 5600 萬股，流通盤近乎翻倍。對於流通盤偏小的科創板次新股而言，如此大規模的流通籌碼集中釋放，短期內在二級市場形成了明顯拋壓，是股價快速觸及跌停的核心推動力。
從全市場來看，據 Wind 數據統計，9月7日共有 16 家上市公司有限售股解禁，合計解禁量 5.21 億股，對應解禁市值約 277.85 億元，摩爾線程的解禁市值在當日所有解禁個股中位居前列。
針對股價跌停一事，摩爾線程方面迅速作出官方回應。
公司證券事務代表在接受媒體採訪時表示，當日為公司網下配售限售股的大額解禁日，屬於上市後正常的資本節點，解禁股份主要來自上市階段參與網下配售的公募機構與網下投資者。工作人員同時強調，公司目前生產經營正常，基本面未發生重大變化，呼籲廣大投資者理性看待本次解禁帶來的股價波動，理性作出投資決策。
公司相關業務人員亦向媒體表示，本次解禁屬於首發限售股的正常到期流通，市場無需過度解讀。
From an operational perspective, the company’s latest semi-annual report data supports the assessment of stable fundamentals.
在 2026 年上半年，摩爾線程實現營業收入 17.36 億元，同比大幅增長 147.42%，營收規模已超過 2025 年全年水平；毛利總額達 9.89 億元，同比增長 103.78%，盈利水平同步提升。利潤端，公司歸母淨利潤、歸母扣非淨利潤分別較上年同期虧損收窄 95.73%、52.37%，虧損收窄幅度顯著，盈利能力持續改善。
作為國產 GPU 賽道的核心廠商，摩爾線程在桌面級顯卡、資料中心 GPU 等產品線的布局持續推進，國產替代的行業邏輯仍為市場長期關注。
值得注意的是，本次解禁並非摩爾線程上市後的最大規模解禁。
根據招股書安排，2026年12月7日，公司將迎來更大規模的解禁潮，屆時將有 18590.64 萬股限售股解除限售，佔總股本的 39.55%，流通盤將迎來更大幅度擴容。
市場分析指出，限售股解禁所帶來的短期股價波動屬於正常市場現象，個股中長期走勢最終仍將回歸公司基本面與行業成長邏輯，後續國產 GPU 技術迭代與商業化落地進展將是影響公司估值的核心變量。
來源：星河商業觀察
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