MicroStrategy 出售 1,638 BTC，獲利 1.047 億美元，以強化資產負債表

根據證券交易委員會（SEC）的文件及高管更新，該策略於上月底以1.047億美元的價格售出1,638枚比特幣，並將大部分收益用於強化資產負債表及支持其優先股。 關鍵細節 - 這些比特幣於7月27日至週日之間以每枚63,957美元的平均價格售出，總計產生1.047億美元收入。 - 從此次銷售中，5,240萬美元用於支付STRC永續優先股的股息，5,230萬美元用於回購STRC股份。 - 該公司目前的比特幣儲備為842,138枚BTC，總收購成本約為635億美元。 - 在同一時期，策略還售出了2.906億美元的MSTR普通股；其中2.5億美元新增至美元儲備，2,890萬美元用於進一步回購STRC，1,170萬美元增加了現金持有量。 執行主席Michael Saylor在X上發文表示，公司在該期間回購了8,120萬美元的STRC股票，並將美元融資期限延長了57天，至約2.3年。他指出，公司目前持有842,138枚BTC的比特幣儲備及約40億美元的美元儲備。 為何現在出售比特幣 此次出售是繼6月底公佈的新資本架構所允許的行動，該架構明確允許出售比特幣以支持優先股股息、債務償還、經批准的股份回購及公司美元儲備。策略此前已於7月6日以約2.16億美元售出3,588枚BTC，並於6月初售出32枚BTC——這是自2022年因稅務相關出售以來的首次比特幣處置。 在7月31日的第二季度財報電話會議中，管理層表明資本配置策略已發生轉變：策略將不再將所有可用資金直接投入比特幣。首席執行官Phong Le表示，在STRC交易價格低於其100美元面值期間，公司將暫停進一步購買比特幣，董事會亦強調優先建立現金緩衝。 優先股動態與流動性行動 - STRC是策略的重要融資工具；其市場價格對未來籌資至關重要。截至週一盤前，STRC交易價約為89.40美元——較面值低約10.6%，而MSTR股價則小幅下跌。 - 儘管STRC交易價低於100美元，策略仍將8月的年化股息率維持在12%。自6月29日起，股息決策將綜合考量市場價格、競爭收益率、比特幣波幅、信用利差及現金儲備覆蓋率，而非僅因STRC低於面值就自動調高。 - 管理層更傾向於在折價時回購STRC，而非頻繁提高股息；文件顯示，7月20日至26日期間約有2,500萬美元用於STRC回購，且根據授權仍有近10億美元可用於進一步回購。 背景與市場反應 策略近期的行動——出售部分比特幣、透過MSTR銷售籌集現金、強化約40億美元的美元儲備、並回購折價的STRC——旨在增強流動性並維持融資彈性。高管表示，在恢復STRC接近其100美元面值之前，優先事項是暫緩進一步積極累積比特幣。 這些行動回應了市場觀察人士呼籲公司暫停購買並重建現金緩衝的建議。CryptoQuant創辦人Ki Young Ju在推文中表示，策略應「暫停比特幣購買、重建現金儲備、並採用系統性框架」，並警告該公司的股息覆蓋率已收緊。 財務與分析師觀點 策略第二季度錄得82.2億美元淨虧損，主要受其比特幣持倉按公允價值計量產生的83.2億美元未實現會計虧損推動。管理層重申，此會計虧損並未改變其長期比特幣策略。Benchmark與H.C. Wainwright在季度後仍維持「買入」評級，但Benchmark調降了目標價；兩家機構均指出，擴大現金儲備、回購優先股及強化融資能力有助未來籌資，但也警告策略前景仍緊密依賴比特幣價格與投資者對STRC的興趣。 總結 策略正暫時縮減比特幣敞口，以保障優先股股息、回購折價的STRC並擴大美元儲備——這是一項有意識地轉向流動性與融資穩定性的策略調整。公司表示，這將使其在STRC恢復及融資彈性改善後，更有效地籌集資金並可能支持未來的比特幣購買。