MicroStrategy 以虧損價格售出 1,638 BTC，以資助優先股回購

早晨分鐘 — Tyler Warner（個人觀點）：早安！今日頭條：Saylor 再賣比特幣 —— MicroStrategy 的資產負債表操作引發新疑問。 發生了什麼 - 根據週一提交的 8-K 文件，MicroStrategy（申報名稱為 “Strategy”）上周售出 1,638 枚比特幣，獲利 1.047 億美元，使其持倉從 843,775 枚減至 842,138 枚。 - 此次售出的平均價格為每枚 63,957 美元，約比公司 75,419 美元的成本基準低 11,500 美元，意味著此次拋售造成虧損。 - MicroStrategy 自 6 月 22 日以來未再購買比特幣，創下最長的購入停頓期。 所得資金用途 - 公司還售出了約 2.91 億美元的 MSTR 股票。 - 從籌得的現金中：5,240 萬美元用於支付 MicroStrategy STRC 優先股的股息，5,230 萬美元用於收購價值 8,100 萬美元的 STRC 優先股——這是兩週內第二筆收購，屬於一項 10 億美元計劃的一部分。 - 剩餘資金使現金儲備增至約 40 億美元，公司表示這相當於約 2.3 年的運營資金。 為何重要 - 自五月中旬以來，STRC 的交易價格一直低於其 100 美元的面值。為穩固優先股，MicroStrategy 正以虧損售出比特幣並拋售普通股——此舉實際上稀釋了普通股股東權益以穩定優先股。這種動態一直對公司的資本結構和投資者情緒造成壓力。 - 此舉引人注目，因為與 MicroStrategy 聯合創始人 Michael Saylor 長期堅持的「永不拋售」言論形成鮮明對比。2026 年 8 月 3 日，Saylor 發推表示：「當我說『永不拋售你的比特幣』時，我是以一個儲蓄者對另一個儲蓄者的身份說話。我從未賣出過我的比特幣，一 satoshi 都沒有。Strategy 是一家上市公司，不是我的錢包。自 2020 年以來，它已披露可能買入或賣出 $BTC 以管理資本。我們對比特幣的共同信念不變。」這條訊息明確區分了他個人持倉與公司庫存管理——也標誌著與早期絕對化言論的明顯轉向。 市場背景 - 此次售出發生在一系列不利新聞的一週之後：一樁超過 1 億美元的 Coldcard 黑客事件，以及 MicroStrategy 報導的超過 1 億美元的強制平倉。然而，比特幣價格當週基本持平——這表明，目前負面新聞對價格的即時影響已不如以往。這種韌性或許反映了我們目前所處的市場週期階段。 總結 MicroStrategy 最近的行動凸顯了企業財務工程與長期比特幣信念之間的張力。以虧損售出比特幣來穩固優先股並維持運營資金是一項務實舉措——但同時也提醒我們，當資產負債表壓力加劇時，企業庫存管理仍可能改變「HODL」的敘事。 其他關注焦點：企業庫存、ETF 和模因幣資金流。