MicroStrategy 報告 2026 年第二季度淨虧損 82.2 億美元，但這項 headline 數字僅講述了故事的一部分。
儘管本季度比特幣價格下跌，全球最大的企業比特幣持有者仍擴大了其比特幣持倉，強化了資產負債表，並增加了現金儲備。
策略公司因比特幣下跌導致收益受創，錄得 82 億美元虧損
策略 報告 2026 年第二季度淨虧損 82.2 億美元，主要由於報告期間加密貨幣價格下跌，導致其比特幣持倉產生未實現的公允價值損失。
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該公司記錄了 83.2 億美元的數碼資產未實現損失，導致營業虧損達 83.3 億美元。一年前，該策略曾報告淨利潤為 100.2 億美元，突顯了根據公允價值會計準則，比特幣價格波動如何對報告收益產生巨大影響。
儘管會計上出現虧損，該策略仍持續執行其長期比特幣庫存策略，並強化了多項關鍵資產負債表指標。
比特幣持倉持續增長
截至7月26日，該策略持有843,775 BTC，持續保持全球最大機構比特幣持有者的地位。公司表示，其比特幣持倉自年初以來增加了約25%，而每股比特幣（BPS）上升了5%。
公司亦報告：
- 今年迄今 4.5% 的 BTC 收益
- 2026 年獲利 29,997 BTC
- 根據比特幣7月27日的市場價格，比特幣美元收益為19.5億美元
該策略披露，今年迄今已根據其新成立的比特幣貨幣化計劃售出約 $218.4 百萬的比特幣，主要用於支付優先股股息義務，同時保持財務靈活性。
策略在市場疲軟下強化資產負債表
管理層強調，本季度的重點不在於報告的收益，而在於提升財務韌性。
公司減少了 18% 的可轉換債務，以約 8% 的折價購回了 15 億美元的可轉換債券。
同時，策略將其美元準備金增加至 37.5 億美元，足以覆蓋超過 2.1 年的優先股股息和利息義務。
公司還推出了10億美元的MSTR股票回購授權，但目前尚未執行任何普通股回購。此外，Strategy已開始以低於面值的價格回購STRC優先股，同時維持其最近提高的12%股息率。
軟體業務持續帶來增長
遠離比特幣，該策略的企業軟體業務仍保持盈利，並持續擴張。
季度營收同比增長 6.9% 至 1.224 億美元，而毛利達到 8160 萬美元，毛利率為 66.6%。
管理層還引入了新的投資者指標，包括 BTC 門檻 ARR 和每股淨比特幣，旨在提高公司資本配置策略及其比特幣導向融資模式經濟效益的透明度。
執行主席 Michael Saylor 表示，儘管比特幣情緒低迷，該策略仍持續打造其描述的全新數位信貸資產類別；而首席執行官 Phong Le 則表示，公司在比特幣較具挑戰性的季度中強化了資產負債表。
接下來是什麼？
投資者現在將關注比特幣在下半年的價格反彈是否能改善 Strategy 在公允價值會計下的報告收益。市場亦將關注該公司持續籌資、潛在的股份回購，以及其比特幣貨幣化計劃的執行情況。作為最大的企業比特幣持有者，Strategy 仍是市場對機構對比特幣信心最明確的指標之一，其庫存決策在傳統金融和加密貨幣市場中均受到密切關注。