微軟的 AI 收入有 70% 來自與 OpenAI 的合作

微軟的人工智慧業務正在蓬勃發展。但若深入分析數據，你會發現約70%的成長可追溯至單一合作夥伴：OpenAI。

OpenAI 的收入在 2026 財政年度按年化計算已達到約 241 億美元，相當於每月約有 20 億美元進賬。

截至2026年年中，微軟更廣泛的AI業務年化收入約為370億至400億美元。如果OpenAI佔據AI銷售部分的70%，那麼計算很直接：將OpenAI從方程式中移除後，微軟的AI故事將顯著不同。

微軟報告指出，截至2026財年第二季度，與OpenAI相關的承諾佔其6250億美元商業雲端訂單總額的約45%。這不是筆誤。微軟未來雲端收入管道中幾乎有一半與一家公司掛鉤。

OpenAI 於 2026 年 3 月 31 日完成了一輪創紀錄的 122 億美元融資，使其投後估值達到 8520 億美元。微軟與亞馬遜、NVIDIA 和軟銀共同參與了這輪融資。

收入來源主要來自 ChatGPT 訂閱和 API 使用。企業客戶透過 Microsoft 的 Azure 雲端平台付費使用 OpenAI 的模型。

在 2026 年 4 月，微軟與 OpenAI 重組了合作協議，縮減了獨家條款，並將收益分成安排上限設定至 2030 年。

70% 這個數字既是微軟目前最大的優勢，也是最明顯的弱點。與 OpenAI 的合作已使微軟在企業 AI 採用方面取得多年領先優勢。

當您將近一半的雲端待辦事項和絕大多數的人工智慧收入都依賴於單一合作夥伴的持續成功與忠誠時，您便面臨集中風險。截至 2030 年的收益分成上限為雙方提供了可預測性，但同時也限制了微軟的上漲空間，若 OpenAI 的收入持續呈指數級增長。

OpenAI 的 8520 億美元估值和 240 億美元營收年率，為所有競爭對手（從 Anthropic 到 Google DeepMind）設定了衡量標準。1220 億美元的融資輪也表明，私人資本市場仍對 AI 基礎設施領域保持堅定投入。