每週一至週五上午，聚焦宏觀、美股、AI、貴金屬與原油等方向，用數據復盤市場、用趨勢把握先機，由 PANNews 出品。
在前一交易日劇烈拋售後，華爾街迎來報復性反彈。微軟一份遠超預期的財報重新點燃AI投資信心，帶動資金全面回流科技板塊，道瓊斯指數上漲 1.19%，標普 500 指數上漲 1.66%，納斯達克指數大漲 2.78%，納斯達克 100 指數上漲 3.36%，創本年第三大單日涨幅，恐慌指數 VIX 暴跌 17.33% 至 17.08。
在和平標題下，市場押注 OPEC+ 會議
中東地緣局勢出現戲劇性進展，特朗普宣布，哈馬斯已原則同意全面解除武裝，以色列將在協議推進過程中逐步撤軍，若協議最終落實，將成為加沙衝突爆發以來最重要的政治突破。不過協議仍需正式簽署，以色列、哈馬斯及伊朗等多方立場依然存在巨大分歧，市場仍在關注執行風險。
同時，伊朗宣稱對美軍駐巴林空軍基地發動無人機襲擊，並稱造成基地設施受損；沙烏地則聯合43個國家推動建立海洋防禦聯盟，加強紅海、曼德海峽及亞丁灣的航運安全。中東局勢雖出現外交突破，但軍事風險仍未完全消散。
原油小幅承壓，WTI 下跌約 2% 至 80.5 美元/桶，市場關注即將到來的 OPEC+ 會議，交易員對增產執行情況保持警惕。ING 策略師指出，2027 年前原油最大的不確定性仍是 OPEC+ 政策走向，以及成員國是否會對產量配額產生抵觸。市場預期 OPEC+ 可能宣布 9 月日產量增加 18.8 萬桶，這讓多頭暫時不敢追價。
美元遭「日韓聯手絞殺」，日元盤中上漲 3.3%
週四，美元指數暴跌 0.9%，創年初以來最大單日跌幅，抹去沃什首次亮相後累積的全部漲幅。
值得注意的是，日本及韓國被市場懷疑同步進行匯率干預。
日經新聞稱，日本政府與日本央行可能進行了買入日元、賣出美元的干預，美國貨幣當局亦進行了干預前的「匯率檢查」。韓國也被曝出罕見拋售美元，韓元兌美元升值2%，創九個月高位；日元兌美元盤中漲幅一度達3.3%，創2023年12月以來最大盤中漲幅。
微軟財報扭轉AI燒錢質疑，費半單日暴漲8%創四個月之最
微軟財報成為扭轉AI板塊「燒錢質疑」的關鍵轉折點。微軟Azure雲業務在固定匯率下增長43%，不僅遠超分析師預期的39.6%-40%，更助其全年Azure收入首次突破1000億美元，成為繼亞馬遜AWS後第二個達成此里程碑的雲服務商。
尤為關鍵的是，微軟的資本支出低於預期，並承諾在2027財年保持正向現金流，直接擊碎了市場此前對AI投入不可持續的擔憂。受此提振，微軟股價暴漲15.51%，單日市值增加約4500億美元，超過英偉達此前創下的4400億美元單日市值增幅，成為美股個股歷史上最大單日市值增幅。
半導體與存儲板塊成為本轮反彈的最強β，費城半導體指數大漲8.19%，創近幾個月最大單日涨幅，Roundhill Memory ETF暴漲近17%，閃迪、美光、SK海力士、西部數據、希捷等集體爆拉，市場押注AI數據中心對HBM、NAND及DRAM的需求將持續擴張。此外，「AI股神」Leopold旗下「態勢感知」基金因槓桿押注AI遭遇保證金追繳，被迫拋售約160億美元二級市場倉位，Citadel在24小時內閃電接盤，不僅避免了連環拋售風險，反而觸發了機械性空頭回補，助推了市場反彈。
儘管科技板塊上漲超過5%，但市場廣度表現依然疲軟。標普500指數中超過70%的成分股收跌，等權重標普500指數反而走低，與基準指數出現逾75個基點的罕見反向背離。彭博策略師指出，自1990年以來該背離僅出現過兩次，另一次發生在2000年6月30日，即納斯達克科技股週期頂部前夕。SpotGamma同時警告，當前標普500仍處於負Gamma格局，阻力位在7450點，支撐位在7300點，若跌破7300點，下方至7000點間的0DTE期權正Gamma支撐幾近真空，暗示本輪上漲更多源於倉位擠壓而非風險偏好的真實回歸，投資者需警惕集中度風險。
具體項目動作出及股價波動：
微軟暴漲 15.51%，創 18 年來最大單日漲幅：市值一日飆升 4500 億美元，創歷史新高。公司 Q4 雲業務 Azure 收入增速高達 43%，遠超預期，並對資本支出謹慎及新財年現金流轉正提供樂觀指引。科技七巨頭指數上漲 2.28%，英偉達上漲 2.65%，亞馬遜上漲 3.90%，特斯拉上漲 3.53%，但 Meta 下跌 7.95%，蘋果下跌 1.41%，谷歌 A 下跌 0.91%。
雲計算板塊大漲：新興雲服務商 NEBIUS 漲幅達 27.13%，CoreWeave 漲 21.51%，甲骨文上漲 8.34%，亞馬遜上漲 3.9%。
半導體/存儲板塊強勁反彈：費城半導體指數上漲 8.19%，半導體ETF上漲 6.88%，Roundhill Memory ETF 上漲近 17%，美光科技大漲 18.32%，閃迪上漲 25.99%，SK海力士上漲 17.52%，西部數據上漲超 15%，希捷科技上漲超 11%。泛林集團大漲 18.36%、Astera Labs 上漲 20%、應用材料上漲 17.98%、AMD 上漲 13%、英特爾上漲 11.3%，台積電據稱正在研發類似英特爾 EMIB 的先進封裝技術、Arm 上漲超 7%、台積電 ADR 上漲 7.64%、邁威爾科技上漲超 12%。
光通信股跟隨反彈：Applied Optoelectronics 漲近 18%，Lumentum 漲超 15%，Credo 漲超 13%，Coherent 漲超 12%，康寧上漲 9%。
Meta 逆市大跌 7.95%：儘管未來支出承諾近 7000 億美元，但高額資本開支與現金流壓力令投資者擔憂，廣告業務以外的增長路徑仍待驗證。
亞馬遜收漲 3.90%，盤後漲超 10%：AWS 雲業務單季營收躍升 37% 至 422 億美元，創下 18 個季度以來新高。CEO Andy Jassy 表示，AWS 正進入新的增長週期，AI 服務、自研 Trainium 芯片以及企業 AI 應用將成為未來核心增長動力。AWS 目前已成為亞馬遜利潤的重要來源，其 AI 基礎設施佈局正獲得市場認可。不過，亞馬遜仍面臨資本支出壓力，公司上調全年資本開支計劃，市場仍將關注 AI 投入能否持續轉化為利潤增長。
蘋果收跌 1.41%，盤後跌近 7%：庫克告別財報「贏了業績，輸了預期」。季度營收 1094.17 億美元，同比增長 16%，每股收益 2.02 美元，均超預期。但受「供應限制」影響，CFO 預計 Q4 營收增速僅 9%-11%，遠低於市場預期的 12.1%。此外，大中華區營收未達預期。庫克在電話會中無奈承認，存儲晶片成本的飆升與先進製程的產能瓶頸正在反噬毛利率，公司正為受限的供應鏈苦苦掙扎。
Bloom Energy 漲 26.49%：公司此前遭做空機構 Hunterbrook 質疑供應鏈和產能，尤其是對鈧的依賴和大訂單落地不確定性。Bloom 回應稱報告虛假且誤導，強調供應鏈多元化、鈧用量很小。
接下來需要關注：
在8月1日特朗普政府AI監管框架截止前完成：草案已發送至OpenAI、谷歌、Anthropic等公司，市場將關注美國政府是否強化大模型安全、出口管制、算力監管和政府採購規則。若監管偏嚴，AI平台公司和雲廠商估值可能承壓；若框架強調創新優先，AI軟體與基礎設施鏈條可能繼續獲得風險溢價。
8月1日，微軟Xbox漲價生效：對微軟整體財務影響有限，但市場將觀察消費硬體漲價能否被需求吸收，並由此映射至蘋果、索尼、任天堂等消費電子鏈條的定價能力。
8月1日韓國7月出口同比數據：市場關注韓國半導體、存儲、汽車和電子產品出口表現。若出口持續高增，將強化AI硬體週期復甦敘事，利好存儲、晶圓代工和亞洲科技股；若數據低於預期，則昨夜美股半導體的反彈可能被視為短線空頭回補，而非基本面反轉。
8月2日OPEC+會議：市場預期OPEC+可能宣布9月日產量增加18.8萬桶。若增產落地，油價上方壓力加大，有助於緩和通脹預期；若因中東局勢升溫而推遲增產，原油風險溢價可能迅速回歸，並重新推高美債長端收益率和通脹交易。