投資者邁克爾·伯里（Michael Burry）因在2008年金融危機前押注美國房地產市場下跌而家喻戶曉，他已完全賣出其持有的Nvidia2026年12月看跌期權。此舉是其整體投資組合減倉的一部分，同時他也退出了近期的Palantir看跌期權，但他對AI股票的整體看跌立場依然強烈。
9 月 9 日的調整看起來不像改變心意，更像是一位棋手將棋子收回以重新佈局。伯里仍持有 Palantir 和納斯達克 100 指數（QQQ）的 2027 年 12 月長期認沽期權，即使不計入認沽期權，他的空頭股票持倉仍佔其投資組合的 21% 以上。
布里實際上做了什麼，以及他沒有做什麼
伯里選擇不將這些短期期權展期至較晚到期的合約，而是選擇釋放資金。他將此舉描述為一種降低風險敞口的方式，同時保持流動性，以把握他預期今年秋季將出現的「有趣市場」。
Nvidia 仍是其投資組合中顯著的空頭持倉，與 Oracle、Palantir 和 Nebius 並列。其最大的多頭持倉則揭示了他對價值的見解：Lululemon 約佔其持倉的 17%，其次是 MercadoLibre，約佔 12%，而 Molina Healthcare 則位列前三。
AI懷疑論者的論點
他的批評集中在兩個支柱上。第一，人工智慧資本支出的可持續性。企業正投入數十億美元用於購買 GPU 和建設資料中心，而伯里質疑這些投資所產生的收入是否能證明其開支的合理性。
其次，他針對了支持這些大型 GPU 購買的融資結構。伯里將一些這些安排描述為「fugazi」，這個詞大致可譯為「虛假」或「偽造」。他擔心的是，支撐人工智慧基礎設施支出的財務工程，可能掩蓋了真實的經濟狀況。
他也提出了半導體過時的風險，認為晶片開發的飛速進展意味著，今日的尖端硬體可能比投資者預期更快地成為明日的紙鎮。
這對 AI 投資者意味著什麼
通過削減短期看跌期權並保持較長期的看跌押注，他本質上是在說：這一季度可能不會出現清算，但我仍認為它終將到來。
他投資組合中超過 21% 的空頭持倉是一個值得考慮的數據點。他多頭持倉集中在消費零售和醫療保健領域，也隱含地傳達了相對價值的訊息，因為 Burry 發現，在那些不需要對指數級技術採用曲線抱有信念的領域中，風險報酬更具吸引力。
他關於預期「今年秋季市場將會有趣」的評論刻意模糊，但流動性佈局比言語更有說服力。在預期波幅前釋放資金，是一種表明他希望在機會出現時有充足現金準備的舉動。