投資者邁克爾·伯里（Michael Burry）因準確預測2008年房地產崩盤而家喻戶曉，他正在擴大對英偉達（Nvidia）的空頭持倉，增加於2025年底首次披露的看跌期權，並擴大其對整個半導體領域的看跌觀點。
Burry 熊市押注的範圍
Burry 的 Scion Asset Management 在 2025 年第三季度首次披露了價值約 1.866 億至 1.87 億美元的 NVDA 說權期權，相當於約 100 萬股。他於 2026 年 7 月的披露顯示，他進一步增加了對 Nvidia 的空頭頭寸，同時也對應用材料（AMAT）、美光（MU）、特斯拉（TSLA）、卡特彼勒（CAT）和 iShares 半導體 ETF（SOXX）啟動或擴大了說權期權持倉。
據報導，韓國晶片支出公告影響了部分這些走勢。與2025年11月最初的短期公告日相比，英偉達股價大約下跌了5%。作為參考，他在同一份2025年第三季度申報文件中的Palantir持倉約為9.12億美元，這使得他的英偉達空頭持倉規模龐大，但並非當時最大的投資。
折舊理論
伯里的論點核心在於，包括微軟和谷歌在內的超大規模運營商，佔了英偉達資料中心收入的大約 50%。他發現的具體細節是，這些客戶如何對其購買的晶片進行會計處理：這些超大規模運營商一直在延長其晶片基礎設施的折舊年限，使每個季度的費用看起來更小，而資產的老化速度卻保持不變。
布里認為，晶片技術的進步速度足夠快，即使以六年折舊，今天購買的 GPU 也可能在三年後在功能上過時，從而造成會計現實與經濟現實之間的差距。如果超大規模運算商最終透過減值或減少未來訂單來應對這一不匹配，英偉達的收入可能會受到衝擊，而這種衝擊並未反映在當前的估值中。
為何投資者應予以關注
Burry 在做空 SOXX 的同時，也對美光和應用材料等個股進行做空，這表明他認為半導體行業的收縮可能是全行業性的，而非僅限於英偉達。此外，值得注意的是，Burry 已經註銷了 Scion Asset Management，這使得追蹤他未來的動向更加困難。2026 年 7 月披露的持倉可能已經發生變化。