墨西哥將在東京發行多期武士債券，為自2024年以來首次

墨西哥本週將重返東京債券市場，發行多檔武士債，這是自2024年8月籌集約10.5億美元以來，其首次發行日元計價債務。此次發行可能包括最多六檔獨立分檔，到期日從3.5年延伸至20年。

墨西哥財政與公共信貸部（西班牙語縮寫：SHCP）將此次發行納入該國整體外債策略中進行管理。關於這六筆交易的初步定價意見於8月23日公布，讓市場首次得以了解不同到期期限的收益率可能水平。

武士債是由非日本借方在日本發行的以日圓計價的債務工具，使外國政府和企業能夠直接向日本投資者借入本幣資金，而非迫使這些投資者通過購買美元債券承擔外匯風險。

墨西哥上一次進入這個市場是在2024年8月，當時發行了五期總額為¥152.2億的武士債，按當時的匯率計算約為$1.05億。這筆交易本身標誌著墨西哥重新回歸其曾不時參與的市場，包括早在2022年進行的一筆與永續發展相關的發行。

這項新發行相比2024年的交易增加了第六期。3.5年期債券和20年期債券服務於截然不同的投資者群體：短期限債券吸引希望獲得主權敞口但不願將資金凍結數十年的資產管理人，而長期限債券則針對需要與自身長期負債相匹配久期的養老基金和壽險公司。

墨西哥政府的債務主要以美元和比索計價。加入有意義的日圓成分，可形成一種自然對沖：若美元融資成本急升，東京可作為替代的流動性窗口。

墨西哥反覆且大規模的發行，使其在拉丁美洲的武士發行者中具有類似基準的地位，為日本投資者提供了可長期評估的記錄。

所提供的到期範圍也反映了信心水平。以外幣發行20年期債務，表明借方預期其信用狀況在未來二十年內能夠保持穩健。對於墨西哥而言，由於其獲得主要評級機構的投資級評級，因此長期債券市場是可及的，但投資者要求的利差將反映對該期間內政治和財政風險的認知。