元宇宙土地從未恢復。現有的數據顯示了其下跌的幅度。
2021 年和 2022 年繁榮時期最大的元宇宙土地交易，如今根據當前收藏品的底價，價值已降至四位數和五位數，而非買家當初支付的六位數和七位數估值。
這波下跌貫穿整個元宇宙土地交易。根據 CoinGecko 研究，截至 2024 年 6 月，元宇宙土地的平均價格已較高點下跌 72%，其中 Sandbox 下跌 95%，Decentraland 下跌 89%，Otherdeed for Otherside 下跌 85%，均從週期高點的平均地板價計算。
曾經象徵稀缺與地位的著名包裹，如今看來就像來自一個假設虛擬社區將成為高流量數字城市的定價體系的文物。
更廣泛的 NFT 市場也未能恢復其原有的價格結構。DappRadar 表示，2021 年 NFT 交易額達 258 億美元，而其 2022 年 1 月的 報告 指出，僅該月就創下 160 億美元的銷售紀錄（在剔除洗盤交易扭曲後）。後續數據顯示，市場持續移動，但價格卻越來越低。
DappRadar 的 2025 年第二季度 報告 指出，儘管銷售量上升 78% 至 1490 萬筆，NFT 交易額仍按季下降 45% 至 8.67 億美元。
在 2025 年第三季，同一追蹤器指出，市場在 1,810 萬筆銷售中錄得 16 億美元的交易額。交易活動持續進行，但許多收藏品的期權費卻大幅下跌。
元宇宙土地的調整最好被理解為重新定價，因為買家曾將數位土地視為一種持久資產，具備品牌、流量和轉售稀缺性。如今，市場將大部分土地視為流動性較低的選擇權。
那些華麗的土地交易如今看來如同古董
最清晰的案例研究，是那些曾代表整個牛市的交易。2021年12月，位於The Sandbox中Snoop Dogg物產旁邊的一處3×3 Snoopverse地產以約450,000美元（約71,000 SAND）售出。如今，這九塊地產的地板價等效報價約為1,025美元，較報告的售價下跌了約99.8%。
Decentraland時尚區的交易方向相同。Metaverse Group於2021年11月以約240萬美元購入一處包含116塊土地的房產。如今，該房產按樓層等值計算價值已降至約8,929美元，較原購入價格下跌約99.6%。
在 2021 年 6 月，Republic Realm 以約 $913,228 購買了 259 塊土地。按目前相同的地板價等值計算，該地產現估值約為 $19,935，下跌約 97.8%。
The Sandbox「城市」交易因其規模而成為另一個清晰的標誌。Republic Realm 於 2021 年底以 430 萬美元購入了 24×24 的 Sandbox 物業，共計 576 塊土地。按當前地板價等價計算，該物業估值約為 65,583 美元，下跌了約 98.5%。
Otherside 的獎盃銷售顯示出相同的基線崩潰。2022 年 5 月 DappRadar 報告 指出，Otherdeed #24 以 333 ETH（約 100 萬美元）售出，而目前地板價約為 167 美元。
儘管如此，相較於當前的 Otherdeed 底價，該類別的基準已大幅下跌，導致這些頭條購買現已暗示接近 100% 的底價等值折扣。
| 交易 | 原始售價 | 包裹 | 當前地板等值 | 隱含的下降 |
|---|---|---|---|---|
| The Sandbox 中的 Snoopverse 資產 | $450,000 | 9 | $1,025 | 99.8% |
| Decentraland Fashion District 不動產 | $2.4 百萬 | 116 | $8,929 | 99.6% |
| Republic Realm 購買 Decentraland | $913,228 | 259 | $19,935 | 97.8% |
| Republic Realm Sandbox 物業 | $4.3 百萬 | 576 | $65,583 | 98.5% |
| Otherdeed #24 | 約 $1 萬美元 | 1 | 約 $167 | 約 100% |
等同於地板價的定價方式，是呈現這些比較最公平的方法。它展示了市場基準的變化。曾經為名人鄰近性、品牌區域和虛擬位置支付期權費的市場，如今僅為整個類別賦予微薄的殘餘價值。
NFT 持續交易，但定價模型出現了問題
土地崩潰處於更廣泛的 NFT 重置之中。2022 年第一季是 NFT 歷史上交易額最強勁的季度，達 124.6 億美元。到 2022 年 6 月，月交易額首次在一年內跌至 10 億美元以下。然而，這場崩盤並未完全抹去市場。
DappRadar 的 2024 年概述 報告 指出，2024 年 NFT 的交易額同比下跌 19%，銷售量下跌 18%，使 2024 年成為自 2020 年以來最疲弱的年份之一。隨後 2025 年呈現市場分化，美元交易額下降，單位活動增加，且更多交易集中在較便宜的資產上。
這種分裂在季度數據中顯而易見。2025 年第二季度，DappRadar 表示交易量降至 8.67 億美元，而銷售量上升至 1,490 萬筆。2025 年第三季度，DappRadar 的 tracker 表示市場交易量達 16 億美元，銷售量為 1,810 萬筆。
2025 年 10 月新增了一個信號。DappRadar 表示，市場月交易量達 5.46 億美元，銷售量達 1,010 萬筆，為今年最高的月銷售量。交易者仍在購買 NFT，但每件商品的支出大幅減少。
一隻藍籌代理顯示了海外重新定價的嚴重程度。CoinGecko 的 BAYC 頁面顯示，Bored Ape Yacht Club 約為 5.22 ETH，約合 11,410 美元，而其歷史最高地板價為 153.7 ETH，約合 420,430 美元。這意味著 BAYC 在 ETH 方面下跌了約 96.6%，在美元方面下跌了約 97.3%。即使該類別中最知名的收藏品之一，也從未接近恢復其過往的清盤水平。
融資層也出現了崩潰。DappRadar 的 NFT 借貸 數據 顯示，借貸總量從 2024 年 1 月接近 10 億美元的高點下降至 2025 年 5 月的 5,000 萬美元以上，跌幅達 97%。借方減少 90%，貸方減少 78%，平均貸款規模從 2022 年峰值的 22,000 美元縮減至約 4,000 美元。
NFT 借貸在繁榮時期有助於支撐高價。一旦交易者無法再大規模以昂貴的 JPEG 和土地所有權證作抵押借入資金，高溢價估值便失去了另一項關鍵支撐。
| 市場做市商 | 高峰或先前讀數 | 稍後閱讀 | 什麼發生了變化 |
|---|---|---|---|
| 2021 年 NFT 總交易量 | 25.8 億美元 | N/A | 爆發年基準 |
| 2022 年第一季 NFT 成交量 | 12.46 億美元 | 2022 年 6 月低於 10 億美元每月 | 高峰後急劇下跌 |
| 2025 年第二季 NFT 成交量 | – | 8.67 億美元 | 成交量下降，銷售上升 |
| 2025 年第二季 NFT 銷售 | – | 1490 萬 | 低成本資產推動了活動 |
| 2025 年第三季 NFT 成交量 | – | 16 億美元 | 活動在較低價格水平持續 |
| 2025 年第三季 NFT 銷售 | – | 1810 萬 | 更高的單位成交額 |
| NFT 借貸成交量 | 2024 年 1 月接近 10 億美元 | 2025 年 5 月剛超過 5000 萬美元 | 信用支援消退 |
儘管 NFT 市場的價格梯度急劇下跌，但整體 NFT 市場仍持續運作。土地是這波熱潮中最純粹的敘事交易之一，它依賴於「數位位置本身將成為一種持久資產類別」的信念。
NFT 市場的其他部分找到了較便宜的需求點，但土地卻很少如此。
市場前景更為狹窄、更便宜，且更不容寬容
當前市場確實顯示出活力的跡象。CoinGecko 上 Sandbox、Decentraland、Otherside 和 Voxels 的收藏頁面分別顯示出 60 天內 153.9%、95.5%、12.8% 和 41.8% 的漲幅。
然而，這些反彈都是從極度低迷的水平開始，並未改變整體態勢。案例研究的資產在以底層等值計算下，仍比繁榮時期的估值低 98% 至近 100%。這正是市場失去槓桿與信心時所發生的情況。
該類別也與 2021 年底存在的 NFT 市場不同。在 2025 年，RWA NFT 增長 29% 的交易量，並在本季度成為按交易量計算的第二大 NFT 類別。與遊戲相關的資產也取得了進展。
然而，這種轉變並不能證明元宇宙土地能迅速復甦。當舊的假設不再有效時，交易者轉向了實物資產代幣化（RWAs）。他們傾向於選擇更具交易性、與實用性更相關，或單純擁有成本更低的類別。
企業信號朝同一方向移動。Meta 於 2021 年更名，以強調元宇宙，而該公司的 公告 現在讀起來就像來自另一個市場週期的文件。
Meta 的 2025 年收益 申報 表示，Reality Labs 在 2025 年虧損了 192 億美元，這是在多年數十億美元虧損之後的結果。虛擬世界仍然活躍，但其成本和增長計算方式已與推動土地熱潮的模式大不相同。
目前市場交易的數碼資產票面金額較低、融資較弱，且更偏好狹窄的使用場景。元宇宙土地仍可能在短時間內出現反彈，尤其是在加密貨幣情緒轉向風險偏好時。
過去 60 天顯示，市場仍遠低於 2021 年和 2022 年獎盃銷售所隱含的假設。
要讓土地價值再次像房地產一樣運作，平台需要的不只是代幣反彈。定期出現的用戶、長期駐留的品牌，以及讓虛擬位置能產生持久經濟價值而非敘事期權費的理由，才是唯一的復甦途徑。
文章 RIP metaverse：當 2400 萬美元的元宇宙土地價值崩盤至僅 9,000 美元 首先出現在 CryptoSlate。