Metaplanet 告訴股東，其內部股份池的機制加劇了他們的股份稀釋。隨後，董事會將股份池凍結在 319.5 億股，而非予以撤銷。
十天後，首席執行官轉換了其已歸屬的股份。Metaplanet 股票於週二下跌 9.96% 至 ¥244。
Metaplanet 的內部股東庫如何急劇膨脹
在2022年，該公司名為 Red Planet Japan，其酒店已失去顧客，營業額為 ¥366 百萬（$2.37 百萬），營業虧損為 ¥858 百萬（$5.57 百萬），並警告可能無法繼續營運。
股東於2023年2月批准了救援方案。七名員工以每單位¥18的價格購買了以¥10購買股份的選擇權。
該獎勵涵蓋了 4600 萬股。這個數字從未固定，始終等於公司可發行的每股的 20%。
然後，比特幣（BTC）於 2024 年 4 月到來。Metaplanet 發行新股以購買比特幣，成為擁有 43,000 比特幣的 第三大企業持有者。
其股份數量在兩年內從 1.539 億增加至 13.5 億。因此，每次銷售都擴大了股份池，最終達到 319,464,000 股。
這大約是公司的四分之一。
「…加劇了現有股東所承擔的稀釋，」Metaplanet 在其 8 月 18 日的 filing 中明確指出。
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為何凍結未能解決此問題
相同的申報已刪除該條款，並將池子固定在其擴大後的規模。持有人直至 2031 年 8 月 17 日前不得出售任何股份。
十天後，首席執行官西蒙·傑羅維奇行使了 92,000 個權利，恰好是第三批已歸屬的權利。他於週二以 6.4 億日圓（416 萬美元）購入 64,032,000 股，這些股份價值 156 億日圓（1.013 億美元）。
他的個人質押現為 6.2%，這是在公司向內部人士支付股票發行費用後的結果。
大衛·貝利，自2024年起擔任比特幣高管及股東，持不同意見。
「……Metaplanet 股權結構中的 20%……並不是什麼瘋狂的數字，」Bailey 指出。
Metaplanet 的自身數據支持了他的論點。兩年內，每股對應的比特幣數量上漲了約 43 倍，且已計入期權。
BeInCrypto 於 2025 年 10 月報導，Gerovich 推出優先股正是為了在不稀釋持股者的情況下，持續增加每股比特幣 growing Bitcoin per share。
然而，市場較為懷疑，因為所有 Metaplanet 股票的價值約為 20 億美元。在未計入債務的情況下，其代幣價值約為 34 億美元，而 Bitcoin 交易價格接近 78,533 美元。
內部人士持有公司四分之一的股份，而該公司的估值低於其持有的比特幣價值。2.73 億股額外股份正是股東希望收回的部分。