日本上市的比特幣庫存公司 Metaplanet 已採取措施緩解股東對其第 10 系列股票認購權的擔憂。首席執行官西蒙·格羅維奇於週五發布公告，表示將在受到擴大選擇權池可能導致股權稀釋的批評後，進一步修訂這些權利。
Metaplanet 計劃將透過未來行使第 10 系列權利可交付的股份數量減少 131.3 億股，使潛在股份總數從 319.464 億股降至 188.19 億股。公司將透過將轉換比率由 1:696 調整為 1:410 來實現此目標——此比率被描述為其於 2025 年 9 月國際股份發行前的水平——而已交付的股份則保持不變。
重點摘要
- Metaplanet 將把未來第 10 輪發行的潛在股份從 319.464 億股減少至 188.19 億股。
- 轉換比率將由 1:696 調整為 1:410，與 2025 年 9 月前的水平一致。
- 先前行使的股份將不會被撤銷，稀釋減少僅適用於未來的權利行使。
- 公司表示，此調整消除了超過 $220 億美元的認股權價值，並使每股完全稀釋後的 Bitcoin 價值上升了約 8.8%。
- Metaplanet 也撤回了先前有關將權利轉移至管理層與員工激勵工具的計劃，並縮短了歸屬時間表及行權限制。
稀釋擔憂促使進行第 10 輪重置
傑羅維奇的聲明回應了股東對 Metaplanet 選股池擴張所帶來的稀釋風險所提出的反對浪潮。根據 Cointelegraph 之前的報導，該公司將選股池從 46 百萬股增加至 319.5 百萬股，引發了投資者對新增權利可能稀釋現有股東權益的關注。
Metaplanet 此前曾表示，於 8 月 18 日將「池子」固定為 3.195 億股。然而，部分股東要求取消因該擴張而產生的額外 2.73 億股潛在股份。
在週五的更新中，傑羅維奇表示，公司將減少與未來第10系列行使相關的潛在股數。具體而言，Metaplanet 將降低轉換比率，使未來行使權利時發行的股數減少，但已通過先前行使獲得的股份將保持不變且不被取消。
從財務角度來看，Gerovich 表示，此項變動將消除超過 $220 百萬的認股權價值，並使公司的每完全稀釋股份比特幣數量提升約 8.8%。其邏輯很直接：如果透過權利機制最終可發行的股份減少，稀釋分母就會縮小。
在修訂後的權利下，什麼發生了變化——什麼沒有變化
Metaplanet 的修訂條款包括數量上的變動（可能交付的股份減少）以及權利如何归属和行使的結構性變更。
首席執行官表示，公司將撤回將最多 90,000 個權利轉移至長期管理層與員工激勵工具的計劃。據格羅維奇稱，Metaplanet 將與「全球領先的薪酬顧問」合作開發新的薪酬計劃。
根據修訂後的結構，所有未歸屬的權利將面臨額外的行權限制。傑羅維奇表示，這些權利將分三批行權，分別於2029年、2030年和2031年各可行權三分之一。這對股東至關重要，因為時機會影響任何潛在稀釋效應的出現速度，即使總理論股數因轉換比率而受到限制。
此次更新亦跟隨了八月下旬關於第十系列權利的公司行動。根據公司提交的文件，8月31日，Metaplanet披露Gerovich行使了第十系列股份池中購買92,000股股份的權利。Gerovich表示，由於他持有第十系列權利，因此已回避有關調整的董事會討論與投票。
早前，於 8 月 18 日，Metaplanet 在披露中承認擴大資金池「會加劇現有股東所承擔的稀釋」，此聲明預示了投資者的反彈以及最終決定重新審視該結構。
市場反應與投資者信號
第 10 系列調整立即引來市場觀察家的評論。在週五的一篇 X 帖文中，VanEck 數位資產研究主管 Matthew Sigel 將此漲跌幅描述為「有意義的讓步」，更能使管理層與股東利益一致。
公司股份在公告前後出現了一些波幅。根據雅虎財經的數據，Metaplanet 股份於週五下跌 3.8%，使五日跌幅擴大至 15%。
儘管價格波動可能受到更廣泛市場動態的影響，但稀釋修復的時機值得注意：該公司願意減少未來的交付量，恰好發生在它必須應對批評之後——其權利擴張可能會削弱現有投資者的持倉。
“Project Nova” 擴展至香港計劃，超越財務庫存
與第 10 輪修訂案同時，Metaplanet 也公布了擴大其在亞洲業務佈局的計劃。公司於週五宣布，計劃於九月下旬設立一家新的香港子公司——Metaplanet Asset Management Asia Limited，初始資本為 $1 百萬。
該子公司預計將在亞洲市場交易時間內進行比特幣、股權和信貸產品的交易。Metaplanet 表示，此舉是「Project Nova」的一部分，旨在打造一個以比特幣為中心的平台，涵蓋資產管理、證券、資本市場及其他金融服務。
在六月，Metaplanet 與 Siiibo Securities 簽訂協議，以 21 億日圓（約 1310 萬美元）的估值收購該公司，旨在成立證券部門。該收購計劃與公司在香港的新架構相符，表明 Metaplanet 正試圖從純粹的財務庫存策略轉向能夠支持交易和資本市場活動的平台模式。
對於投資者而言，其即時相關性有兩方面：首先，公司關於稀釋的行動直接關係到股東的結果；其次，公司的平台擴張可能影響其如何為增長融資並管理不同收入線的風險。目前，第 10 輪修訂是最具體的近期變動，而香港子公司則預計將於今年晚些時候實施。
未來，投資者應關注 Metaplanet 是否會提供有關修訂後補償計劃結構的更多細節，以及降低的 Series 10 轉換比率如何影響公司在 2029–2031 年期間隨著更多權利歸屬時的完全稀釋股數計算。
本文原載於 Crypto Breaking News：Metaplanet 將第 10 期股票庫存縮減 41% 並設立香港子公司 —— 您值得信賴的加密貨幣新聞、比特幣新聞和區塊鏈更新資訊來源。