Meta Platforms Inc.（NASDAQ:META）因人工智能建設成本上升、資本承諾增加、股權發行以及自由現金流減弱，面臨投資者日益增加的審視，引發了對公司能否快速將大量支出轉化為回報的疑問。
標普警示隨著人工智慧支出增加而上升的信用風險
標準普爾全球評級將 Meta 的 AA- 信用評級展望下調至負面，理由是槓桿上升，以及對高額資本支出和負的營運自由現金流持續時間的不確定性。
S&P 表示，Meta 對於 AI 貨幣化的能見度較某些同行有限，並質疑新的 AI 投資何時才會開始產生顯著超過成本的收入。
該評級公司預期Meta的資本支出將於2026年達到約1400億美元，並於2027年超過2250億美元。它還預計，槓桿率將從去年約0.1倍上升至明年超過1.0倍。
Meta 對標普的評估持不同意見。公司發言人卡姆蘭·穆姆塔茲於週五告訴彭博社，Meta 認為未來有重大的產品和商業機會，並相信其信用狀況依然非常強勁。
未來承諾與股權融資增加壓力
Meta 已披露超過 $8000 億的未來支出承諾，其中近一半與尚未開始的租賃相關，主要用於數據中心和能源基礎設施。
財務長李淑芬表示，Meta 預期將繼續在其核心業務和新興的人工智慧計畫中積極投資。
Meta 最近也以每股 625 美元的價格完成了 250 億美元的股票發售，同時維持了一項現貨市場計劃，可再出售高達 600 億美元的股票。
該股票在週五交易中跌破發行價，加劇了對融資需求和股東權益稀釋的擔憂。
彭博社週五報導，該股也回吐了隨 Meta 於九月推出個人 AI 代理程式 Muse 後所獲得的漲幅。Meta 繼續透過訂閱、交易費用，以及可能的廣告，探索 Muse 及其他 AI 產品的貨幣化機會。
公司亦正在開發一項可能的雲端業務，可售賣對 AI 模型或原始運算能力的存取權限。
Baruch 削減 Meta 在資本支出壓力上的預期
Blue Line Capital 創辦人兼總裁 Bill Baruch 表示，他已將 Meta 的倉位從 2.5% 減至 1.5%。
巴魯克上週三告訴CNBC，該公司的資本支出前景已成為主要阻力，指出預計2026年的資本支出為1350億至1450億美元，而2027年的估計值接近2000億美元。
他還強調了負的自由現金流，並表示該股票在 Muse 發布和財報後未能持續動能。
巴魯克表示，他的公司正在籌集現金以保持靈活性，並選擇減少 Meta 作為一項持倉。
布朗將元宇宙排除於其投資組合清單之外
Ritholtz 財富管理首席執行官 Josh Brown 也對 Meta 在中期持更謹慎的態度。
布朗在該股於 Muse 驅動的反彈、股權發行以及對 AI 融資的疑慮重現後走弱，將 Meta 從他的「市場最佳股票」名單中移除。
他於週二對 CNBC 表示，除非股價回升至約 664 美元的 50 日移動平均線以上，否則他不會重新進場。
布朗表示，Meta 仍可作為長期持有標的，但目前他認為其他地方有太多更強勁的股票，難以專注於 Meta 何時反彈。
META 價格走勢：根據 Benzinga Pro 數據，週一發布時，Meta Platforms 股價上漲 0.61% 至 $618.77。
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