一家大多數人從未聽過的公司剛剛公布了營收數字，足以令一些上市公司羨慕。成立僅三年、總部位於舊金山的人工智慧招聘與數據平台 Mercor，在 2026 年上半年實現了 6.14 億美元的毛收入，其中超過 90% 來自人工智慧基礎模型公司。
這不是打字錯誤。根據《The Information》引用的內部文件，這家成立僅三年的初創公司正在以每年20億美元的速率產生收入。Mercor 在達到20億美元之前僅四個月就跨過了每年10億美元的門檻。
AI 訓練供應鏈，詳解
這是 Mercor 真正的運作方式。想像它是一個龐大的配對服務，但不是匹配約會對象，而是將領域專家和承包商與需要人類智慧來訓練模型的 AI 實驗室連接起來。
工作內容包括資料標註、模型評估以及基於人類反饋的強化學習（RLHF）。Mercor 的客戶名單簡直就是人工智慧軍備競賽的名人榜。OpenAI、Anthropic 和 Google 等公司都是推動其 90% 以上收入集中的基礎模型開發商。該公司以平均每小時 105 美元的薪酬補償約 30,000 名承包商，每日支付金額超過 200 萬美元。
2026 年上半年的業績較公司 2025 年全年營收增長約 70%。首席執行官布蘭登·富迪與共同創始人阿達爾什·希雷馬特和蘇里亞·米達，共同打造了整個 AI 訓練生態系統的關鍵基礎設施層。截至目前，該公司已籌集 486 億美元，目前估值為 100 億美元，並有傳聞稱其估值可能躍升至 200 億美元。
為何加密貨幣投資者應關注一家 AI 人力資源公司
過去18個月，加密行業一直致力於建立去中心化的替代方案，以應對Mercor所代表的集中式AI基礎設施。多個區塊鏈生態系統中的項目正試圖去中心化數據標註、模型訓練和計算資源。
Mercor 的數據顯示，這個市場的中心化版本規模龐大且快速成長。每年 20 億美元的營收速率，驗證了去中心化 AI 專案所瞄準的總可達市場規模。集中風險具有雙面性：90% 的收入與少數幾家 AI 實驗室掛鉤，意味著若這些客戶決定將訓練業務內部化或轉向其他供應商，Mercor 將面臨風險。
這對投資者意味著什麼
任何針對 AI 數據標註或人工反饋協調的去中心化協議，現在都有具體的收入基準可參考。一家在您試圖去中心化的領域中年收入達 20 億美元的中心化競爭對手，有力地證明了市場規模。
OpenAI、Anthropic 和 Google 正共同投入數十億美元於人工回饋迴路。Mercor 的成功也體現了此特定市場中集中化的好處：擁有 30,000 名承包商且每日支付超過 200 萬美元的網絡，需要極高的運營精準度，而許多加密貨幣項目尚未證明自己具備此能力。