一家您可能從未聽過的三年齡初創公司，正默默處理每日超過 200 萬美元的付款，支付給教導 AI 模型思考的承包商。總部位於舊金山的 AI 招聘與數據平台 Mercor，在 2026 年上半年實現了 6.14 億美元的總收入，年化營收現已達 20 億美元。
超過 90% 的收入來自三位客戶：OpenAI、Anthropic 和 Google DeepMind。
炒作背後的數字
Mercor 的成長軌跡實在令人驚嘆。該公司達成每年 10 億美元的收入年化率，僅四個月後便提升至 20 億美元。這 20 億美元的數字，較其 2025 年全年總收入高出 70%。
該平台連接了約 30,000 名領域專家和承包商與 AI 研究實驗室。這些工作者負責數據標註、模型評估以及從人類反饋中進行強化學習，通常稱為 RLHF。
承包商平均每小時賺取 $105。该公司已籌集 $486 億美元資金，目前估值為 $100 億美元。Mercor 由 Brendan Foody、Adarsh Hiremath 和 Surya Midha 於 2023 年左右創立。
為何加密貨幣重視人類反饋管道
Mercor 不是一家加密貨幣公司。它不發行代幣、不運行區塊鏈，也沒有 Discord 頻道裡滿是人問「wen moon」。但其商業模式正位於分散式網絡多年來試圖解決的問題核心：如何在沒有中心化中介抽取巨大保證金的情況下，大規模協調分散的人力勞動？
多個原生於加密貨幣的協議正在構建用於數據標註、模型評估和計算資源的市場平台，旨在以代幣激勵的貢獻者網絡取代中心化的中間商。其核心理念很直接：如果你能透過一家初創公司協調三萬名承包商，理論上你也可以透過一個協議來協調他們，並實現更低的費用、透明的定價和無許可的存取。
這對投資者意味著什麼
Mercor 的財務數據為任何評估去中心化 AI 專案的人提供了有用的參考基準。僅僅透過連接人類與 AI 實驗室，就實現了每年 20 億美元的年化營收，這表明「人類參與迴圈」AI 服務的市場並非投機性質，而是真實存在、快速擴張，且主要實驗室願意積極投入資金以確保獲取權限。
承包商每小時平均105美元的費率也提供了一個定價基準。通過削除平台的保證金，能夠以更低費率提供同等品質的去中心化勞動協議，將能吸引供應端的工作者與需求端的AI實驗室，以優化成本。在每日支付超過200萬美元的情況下，即使費率微幅壓縮，也能為買方帶來顯著的節省。
值得關注的項目是那些在其協議中建立可驗證品質保證的項目，因為這才是真正的護城河。不是協調層，也不是支付通道，而是能夠確保流入前沿人工智慧模型的人類回饋確實符合這些實驗室所要求的標準。Mercor 的 100 億美元估值，最終是對這一品質保證的押注。