MEMX 與 BOX 以 23 億美元交易合併，使 TMX Group 取得多數控制權

MEMX LLC 是一家由華爾街多位重量級人物支持的新興交易所運營商，將與 BOX 選擇權市場合併，合併後實體估值約為 23 億美元。有趣的是，加拿大的 TMX 集團將獲得控制權，持有新成立的 MEMX 集團約 59% 的股權。

TMX 將投入約 8 億美元現金，並將其在 BOX 的現有質押轉換，以鎖定控制權。剩餘的股權仍由 MEMX 的原始投資者持有，包括 Jane Street、摩根士丹利、Citadel Securities、Virtu 和 Optiver，這些投資者均將其股權轉換至新架構中。

合併後的實體外觀

MEMX Group 將運營三家美國期權交易所，以及一家股票交易所和一項科技業務。

在 2025 年，MEMX 和 BOX 的合計收入約為 2.8 億美元，調整後的 EBITDA 約為 1.34 億美元，EBITDA 保證金率約為 48%。

MEMX 成立於 2019 年，最初是作為挑戰紐約證券交易所和納斯達克雙頭壟斷的競爭者。BOX 一直運作為一個融合電子交易與傳統場內交易的混合平台。MEMX 最近也透過其 MX2 平台擴展至期權交易，該平台預計將於 2026 年 9 月開始以分階段方式上線。

該交易預計將於 2027 年下半年完成，須待監管批准。

MEMX 曾為 EDX Markets 提供技術基礎，EDX Markets 是由 Citadel Securities、富達和查爾斯·施瓦布支持推出的數位資產交易所。儘管 EDX 自推出以來已走出自己的道路，但這段關係證明了 MEMX 的技術能夠處理超越股票和期權的資產類別。

TMX Group 在美國批准其首隻現貨比特幣ETF之前，早已在加拿大上市加密貨幣ETF，擁有自身的數碼資產歷程。

23 億美元的估值，約為 2025 年收入的 8 倍和 EBITDA 的 17 倍，以反映超出當前收入來源的增長預期的期權費來定價此交易。