火星財經訊息，9 月 10 日，知名 DeFi 研究員 Ignas 指出，當前幣股 Meme 叙事依賴的是交易量和手續費，而非基本面。一旦成交量萎縮，分紅、回購、銷毀馬上減少，交易員持有動力下降，通常拋壓便緊隨而來。Coinbase 在 2021 年第四季度的交易額達到 5470 億美元，一年後這一數字下降至 1450 億美元，下跌約 74%；Meme 代幣一旦成交量腰斬，市值下跌超過 95% 都有可能。Uniswap 成交量已開始下行，ZCAT、STONK、PONS、INDEX、SHROOM、CASHCAT 以及 RAY 這類使用手續費回購的老牌 DEX，邏輯相同，一旦沒有成交量，激勵就會中斷。Robinhood Chain 上週手續費收入約相當於 Uniswap UNI 銷毀收入的 73%，說明市場熱度仍在，但所有項目都綁在「大家還繼續願意炒」這一件事上。交易興趣會持續到人們賺不到錢、或虧煩了為止。用眼下這波手續費去外推全年回報，基本是在預測行情永遠不冷，這很荒唐。
模因代幣的敘事依賴交易額，而非基本面
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精華摘要
模因代幣的價值取決於交易額，而非基本面指標。當交易量下降時，分紅、回購和销毁也會縮水，削弱激勵並推動價格下跌。Coinbase 的交易額從 2021 年第四季度的 $5470 億降至 2022 年的 $1450 億，降幅達 74%。若交易量減半，模因代幣可能失去 95% 的市值。Uniswap 及 ZCAT、STONK 和 CASHCAT 等 DEX 面臨類似風險。Robinhood Chain 的費用收入為 Uniswap UNI 燒毀收入的 73%，顯示投機熱度。但所有這些都依賴於持續的交易量。
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