Marvell Technology 再次交出強勁的季度成績，但投資者較少關注其盈利超預期，更多關注其快速的 AI 驅動漲勢是否已過度計入未來增長。
MRVL 股票在週五盤前交易中下跌約 6%，此前該晶片製造商報告財政第二季度營收為 27.4 億美元，較一年前增長 37%。該結果超出華爾街預期，調整後每股收益達 0.94 美元。
吉姆·克雷默認為，拋售反映的是估值和頭寸，而非業績疲軟。Marvell 在 2026 年已上漲約 178%，因此僅略超預期的業績已難以大幅重新設定市場預期。
數據中心收入增長 46%
AI 基礎設施仍是 Marvell 的主要增長動力。數據中心收入同比上升 46% 至 21.7 億美元，佔本季總銷售額的約 79%。Coinpaper 最新的 Marvell earnings 覆蓋也強調了創紀錄的收入，以及對定制晶片和網絡產品需求的加速增長。
管理層將本季度的收入預期提高至約 $31.5 億美元，並將 2028 財年的銷售目標從先前的 $165 億美元提高至約 $180 億美元。路透社還指出，Marvell 現預計 2027 財年的收入約為 $120 億美元。
Google 交易增添長期上漲潛力——以及短期疑問
投資者也關注 Marvell 與 Alphabet 擴展的合作關係。這項定制 AI 芯片協議可能在截至 2033 財年產生高達 $1200 億的收入，而 Google 已獲得認股權證，可能使其獲得價值約 $122 億的股權。
問題在於時間點。管理層表示，來自谷歌合作的最大收入貢獻可能要到2029財年才會到來，這有助於解釋為何該交易未能立即支撐股價。
這種反應反映了 AI 股票面臨的更廣泛問題：當預期已經極高時，強勁的增長已不再足夠。類似的壓力也出現在其他資料中心股上，而更廣泛的 AI 基礎設施 交易仍持續吸引著 Nvidia 和 Broadcom 之外的投資者。
Nvidia 最新的 收益 展現了相同的動態：收入急增至 962 億美元，但投資者對指引和估值仍高度敏感。
對於 Marvell 而言，基本面依然強勁。更具挑戰性的問題是，收益能否持續以足夠快的速度增長，以支撐因 AI 熱潮而已大幅重評的股價。