吉姆·克雷默稱馬威爾最新季度表現穩健，但警告馬威爾股價可能回吐部分2026年的收益。他認為數據中心相關股票都面臨相同風險。
這家晶片製造商在週四超越了華爾街的預期。儘管如此，股價在週五開盤前仍下跌超過 8%。
為何馬威爾股票在超越預期後下跌
Marvell 報告其第二財政季度的收入為 $2.74 億美元。這一數字較一年前上升了 37%，並超過了 $2.72 億美元的市場預期。
數據中心銷售推動了季度的表現。該部門實現了21.7億美元的收入，同比增長46%，佔總收入的79%。
利潤增長同樣強勁。淨收入達 3.08 億美元，高於一年前的 1.948 億美元。調整後每股收益為 94 美分。
管理層的指引也更高。Marvell 預計本季度將達約 $3.15 億美元，高於分析師預期的 $3.04 億美元。它還將 2028 財年的收入目標從 $165 億美元提高至 $180 億美元。
然而，賣方佔據主導。股價於週四收於 $241.45，隨後在週五的盤前交易中徘徊於 $222 左右，跌幅達 8.05%。
買方今年已實現 178% 的收益，因此，進一步上漲的門檻遠高於僅僅小幅超出盈利預期。
該反應與博通在六月的 紀錄季度拋售 相呼應，當時強勁的 AI 數據仍引發了兩位數的下跌。
預期現已主導資料中心交易
克拉默將這波下跌歸因於估值問題，而非執行問題。首席執行官馬特·墨菲雖已達成目標，但門檻過高。
他在結果出爐後不久，在 X 上發帖分享了這一觀點。
他一整年都追蹤這個群組，並在七月將他的 AI 命名為 spending cycle winners。晶片供應商在該名單中佔主導地位。
根據克拉默的說法，目前這種模式在整個行業中重複出現。投資者對超出預期的表現獎勵減少，對任何未達完美的表現則予以懲罰。
同時，英偉達在一天前也出現了類似的反應。其 第二季收益高於預期，且指引亦超越預期，但股價仍大幅波動後才恢復。
Marvell 的 10 月 6 日投資者日將成為下一個考驗。Murphy 表示，定制晶片的收入明年將增長一倍以上。他還指出，2029 財年達成 100 億美元目標的上行潛力。
這波漲勢容錯空間極小。Marvell 過去 12 個月仍上漲超過 225%。
風險也位於損益表之外。一場政治性的資料中心反彈已進入2026年中期選舉的辯論。同時，交易員們正關注半導體圖表形態以尋找下一個訊號。
Marvell 的成長動能依然強勁。未來幾週將顯示買方是否會在這些水平回歸。否則，數據中心相關交易可能需要先進行更深度的調整。