路易斯安那州養老基金增加對 MicroStrategy 的質押，以間接獲得比特幣敞口

頭條：路易斯安那州公共養老金悄然增持 MicroStrategy 股份，間接獲取比特幣敞口 路易斯安那州公職人員退休系統（LASERS）透過增持納斯達克上市企業 MicroStrategy（MSTR）的股份，悄然增加了與比特幣相關資產的敞口。MicroStrategy 擁有企業中最大的比特幣庫存。 關鍵細節 - 截至 6 月 30 日，LASERS 持有 21,300 股 MSTR 股票，較第一季度末的 20,600 股增加 700 股（3.4%）。 - 該退休系統在季度末報告的持倉價值約為 185 萬美元；BitcoinTreasuries.NET 後來估計該持倉約為 213 萬美元（7 月 22 日）。 - LASERS 管理著超過 15 萬名成員的 24 個退休計劃。根據不同衡量標準，其資產被報告為 163 億美元（2025 年 8 月數據）和 172 億美元（截至 2025 年 6 月 30 日財政年度的總市場價值），因此 MSTR 持倉僅佔整體投資組合的一小部分。 這意味著什麼 - LASERS 的購買行為使該養老基金間接獲得比特幣敞口，因為 MicroStrategy 在其資產負債表上持有龐大的 BTC 庫存——目前為 843,775 BTC。該基金並未透過此持倉直接擁有比特幣。 - MicroStrategy 最近調整了策略：於 7 月初出售部分庫存資產後，根據新的資本架構將比特幣持倉減至 843,775 BTC，並透過股票發行籌集了另外 2.635 億美元，同時將其美元準備金提升至 32.25 億美元。後續披露顯示，截至 7 月 19 日，BTC 餘額未再變動。 - MSTR 不是現貨比特幣 ETF。其股價不僅反映比特幣市場價值的變化，也受公司特定因素影響，例如股票發行、融資成本、企業決策以及投資者對 MicroStrategy 比特幣敞口的估值。因此，MSTR 是一種間接且獨特的獲取 BTC 價格敞口的方式。 更廣泛的背景 - LASERS 的行動是公共及機構投資者試圖透過間接方式而非直接持有數碼資產來獲取加密貨幣敞口的更廣泛趨勢的一部分。範例包括： - 日本國家企業養老基金計劃於 2026 財政年度透過管理型多資產基金，將約 1% 的資產配置於加密貨幣，作為貨幣多元化策略。 - 美國各州正在探索相關選項：印第安納州已通過立法，允許特定公共退休和儲蓄計劃透過自選經紀服務提供與加密貨幣掛鉤的投資選項；佛羅里達州議員則提案允許特定州控基金最多將 10% 資產配置於合資格的比特幣產品及數碼資產。 - 儘管相對於 LASERS 億萬美元規模的投資組合而言規模微小，但持股從 20,600 股增至 21,300 股確認了養老基金管理方在第二季度維持並略微擴大了其 MicroStrategy 持倉，而非退出該頭寸。 總結 LASERS 增持 700 股 MSTR 股票，凸顯了部分公共基金如何透過企業庫存與上市證券間接獲取比特幣敞口。這種方式將養老基金的表現與比特幣價格波動及公司特定風險掛鉤——因此與直接持有 BTC 是截然不同的選擇。