Lido 的下一代社群質押模組已登陸測試網，數字揭示了 Ethereum 質押的未來方向。現已於 csm.testnet.fi 上線的 0x02 CSM，允許驗證者使用支援單一驗證者最高 2,048 ETH 累積餘額的提款憑證。這比現有 0x01 架構下 32 ETH 的上限高出 64 倍。
主網部署目標為 2026 年 10 月，需經 Lido DAO 批准。若此時間表得以維持，這將是自 Lido 於 2024 年推出其原始 CSM 以來，對以太坊質押基礎設施最重大的升級之一。
0x02 升級實際上帶來了哪些改變
現有的 0x01 CSM 將每個驗證者的最大有效餘額限制為 32 ETH。這意味著，如果您想質押更多，則需要啟動額外的驗證者，每個驗證者都需要自己的擔保和運營開支。
0x02 模組顛覆了該模型。單一驗證者現在可將獎勵複利累積至 2,048 ETH，大幅降低大型質押者的運營複雜度，同時保留了讓原始 CSM 吸引單獨運營者的核心無許可精神。
充幣過程分為兩個階段。驗證者首先進行 32 ETH 的初始充幣，然後隨時間逐步增加額外的補充資金。
該模組建議的債券參數為：首個密鑰存入 32 ETH，後續密鑰各存入 30 ETH，並搭配 8% 的 DAO 奖勵分配。資本效率的提升顯著：Lido 評估，完全補足的驗證者相比傳統單獨質押，效率乘數可達約 2.26 倍。
為何 Lido 將模組拆分
在單一模組中同時支援 0x01 和 0x02 提款憑證類型會產生混合相容性問題。不同憑證類型具有不同的運作機制、抵押上限和複利行為。透過將它們分開，Lido 可以為每種驗證者類型量身定制抵押參數和運作規則。0x01 模組繼續服務於偏好 32 ETH 模型簡單性的驗證者。0x02 模組則滿足希望整合資本並減少驗證者分散的用戶需求。
新模組基於現有 CSM 架構的第 3 版（v3）構建。
市場影響與 Lido 的定位
無許可設計保持開放進入，無需 KYC 要求或最低資金門檻（初始 32 ETH 充幣除外），驗證者可擴展至 2,048 ETH 上限。
這種資本效率與開放存取的組合，可能將驗證者從其他質押服務提供商那裡吸引過來。如果你能透過一個無許可模組實現比單獨質押高 2.26 倍的資本效率，那麼遷移的經濟誘因就是簡單的數學計算，而非品牌忠誠度。