據基金官方網站披露，一家大型銀行據稱已允許客戶借入其 Bitwise Solana 資產質押 ETF（BSOL）持倉價值高達 25% 的資金。關於此借入服務，尚未發布任何官方公告或詳細資訊，也未有銀行被公開確認與該計劃相關。
BSOL 實際上是什麼，以及為何它很重要
BSOL 於 2025 年 10 月 28 日推出，為首隻美國現貨 Solana ETP，提供 100% 直接持有 SOL 的曝光度。Bitwise 資產管理公司設計了該基金，並採用內部質押策略，透過 Bitwise Onchain Solutions 並由 Helius 提供支援，目標質押回報率約為 7%。
這些獎勵不會以股息形式分配給股東，而是再投資以使基金的淨值隨時間複利增長。
該基金的費用結構顯著低廉。Bitwise 收取 0.20% 的贊助費，但前 3 個月內，前 10 億美元的資產管理規模可免除此費用。
截至2025年11月21日，BSOL的資產管理規模已超過5億美元，僅在上線三週後。最近，該基金的資產管理規模已達到約5.86億美元，每日交易額達數千萬股。
25% LTV 計劃，詳解
貸款價值比是抵押貸款的基礎。如果您持有價值 100K 美元的 BSOL，而銀行提供 25% 的貸款價值比，您可以在不出售這些資產的情況下，以這些資產為抵押借入高達 25K 美元。該資產將保留在您的帳戶中作為抵押品。
根據傳統金融標準，25% 的貸款價值比（LTV）屬於保守水平。藍籌股在主要券商透過槓桿帳戶通常可獲得 50-70% 的貸款價值比（LTV）。房地產抵押貸款通常可達 80% 或更高。
值得注意的是，BSOL 本身在基金層面並不使用槓桿，也不對外提供保證金或抵押貸款產品。此借款機制存在於銀行層面，意味著是銀行自身的風險評估和信用基礎設施應用於加密貨幣 ETF，而非內建於基金的招募說明書中。
為何銀行對加密資產抵押日益感興趣
現在的不同之處在於封裝層。BSOL 不是存放在 MetaMask 錢包中的原始代幣，而是在美國交易所交易的受監管 ETF，擁有指定的資產管理人、可審計的資產持有量以及每日流動性。
由於 BSOL 會以每年約 7% 的頻率再投資質押收益，因此即使價格持平，抵押品在代幣層面上理論上仍會升值。在上一個熊市中，SOL 從 2021 年的高點下跌了超過 90%。
從這裡開始關注什麼
對於投資者而言，實際的申訴理由很直接：以 BSOL 作為抵押借款而非出售，意味著既能保持對 SOL 價格上漲和質押收益複利的敞口，又能獲得流動性以進行其他投資或支出。這也是一種節稅策略，因為在大多數管轄區，出售會觸發資本利得稅，而以增值資產作為抵押借款通常不會。