韓國股市在 7 月經歷劇烈回撤後，雖一度出現明顯反彈，但散戶情緒並未隨之修復。多名投資者將這輪波動歸咎於政府推動股市改革、放開單一個股槓桿 ETF，以及市場對 AI 概念股的集中押注。
7 月跌幅創金融危機以來最大
Kospi 指數在 7 月累計下跌 22%，為全球金融危機以來最大單月跌幅。儘管上周五指數反彈 18%，韓國散戶當日仍創紀錄淨賣出，顯示市場信心並未恢復。
當月，Kospi 股票交易曾四次觸發熔斷暫停，這一頻率在韓國市場並不常見，也進一步放大了投資者對高波動環境的擔憂。
散户此前兩個月大舉進場
在 5 月和 6 月，受總統李在明推動股市改革以及新產品上市帶動，韓國散戶合計買入約 78 萬億韓元股票，約合 542 億美元。市場一度出現明顯的“Kospi 熱”。
其中，5 月底推出的單一個股槓桿 ETF 原本被視為擴大散戶投資工具、減少資金流向海外同類產品的舉措，但在 7 月大幅震盪後，這類產品反而成為批評焦點。
部分投資者認為，槓桿工具放大了市場漲跌，使本已活躍的散戶交易進一步集中在高波動個股上，令市場更像「賭場」。
AI 概念股集中度過高
韓國股市此前的上漲，部分來自 AI 熱潮的推動。三星電子和 SK 海力士這兩家存儲晶片巨頭合計佔 Kospi 權重超過一半，使指數對半導體板塊走勢高度敏感。
分析師指出，韓國散戶在擔心錯過行情的情緒下，集中押注 AI 相關龍頭，並通過保證金加倉。當高擁擠交易疊加槓桿後，市場一旦回撤，去槓桿過程往往不會在短時間內結束，科技和半導體股後續仍可能維持大幅波動。
監管部門已著手收緊產品
面對市場波動，韓國監管部門已於 7 月中旬暫停新的單一個股槓桿 ETF 上市，並於上周承諾推出更多穩定股市措施，同時限制散户接觸此類產品。
不過，不少投資者和市場人士認為，相關措施推出過晚。儘管支撐韓國股市的 AI 叙事並未消失，但 7 月的急跌已讓不少散戶重新評估風險承受能力，市場信心修復可能慢於指數反彈。