韓國晶片股在 AI 熱潮中快速上漲後又急劇回落，風險已從本土市場傳導至美國。重倉 SK 海力士的美國基金出現大額虧損，而通過 ETF 和跨境證券商進場的美國散戶，也直接暴露在這輪劇烈波動之中。
對沖基金單月虧損約 67%
根據《華爾街日報》報導，由前 OpenAI 研究員 Leopold Aschenbrenner 管理的對沖基金 Situational Awareness，因集中押注韓國晶片股，7 月投資組合價值下跌約 67%。報導提到，該基金已清算大部分公開市場股票倉位，以償還貸款。
基金向投資者表示，組合一度接近無法接受的永久性資本損失。路透社援引知情人士稱，美國證交會正在調查觸發追加保證金通知的交易時點，以及基金與主要貸款銀行之間關於槓桿使用的溝通記錄。
美國散戶透過 DRAM ETF 入場
在這輪行情中，美國投資者進入韓國晶片股的渠道在今年 5 月明顯增多。Interactive Brokers 當時成為首家向美國客戶開放韓國股票直接交易的大型美資經紀商。幾乎同時，Roundhill Investments 推出代碼為 DRAM 的 ETF，主要投資於存儲晶片製造商。
在該 ETF 中，三星電子與 SK 海力士合計佔基金淨值近半。報導稱，DRAM ETF 在發行後數週內吸引資金的速度，躋身美國 ETF 歷史上最成功的產品之一。Roundhill 首席执行官 Dave Mazza 表示，這隻產品主要通過社交媒體觸達個人投資者。
韓國監管加強對槓桿產品的管控
在韓國本土，散戶長期佔 Kospi 日成交量的 60% 至 70%。隨著首批單隻股票槓桿 ETF 於 5 月推出，個人投資者得以放大對三星電子和 SK 海力士的押注，但也在行情反轉後承受更大損失。
報導顯示，韓國股市在約六週內一度下跌約 40%，市值蒸發約 2.5 萬億美元。監管層隨後暫停審批新的單隻股票槓桿產品，並將強制現金保證金提高兩倍至約 2.1 萬美元，同時擴大面向個人投資者的強制線上培訓。
補充資訊：截至最新數據，Kospi 已較低點反彈約 20%，Kospi 200 波動率指數從 7 月 30 日的 86.18 回落至 56.76。