哈薩克斯坦將戰略性加密貨幣挖礦訪問與儲備轉帳掛鉤

哈薩克斯坦根據政府決議第638號批准了戰略性數位挖礦規則，將獲取受監管電力配額與將挖礦所得加密資產轉帳至阿斯塔納樞紐自治集群基金掛鉤。申請戰略資格者必須擁有至少150 MW容量的數位挖礦資料中心，並使用每台設備至少150 TH/s的挖礦硬體。申請者還需具備合格的技術人員、維修設施、多份互聯網服務合約，且無任何逾期未繳的稅款或其他付款。該決議將於2026年8月1日生效，但規則未明確規定轉帳儲備比例。當地媒體引述10%的轉帳率，但該數字未經獨立驗證。

為何這很重要：該框架可將電力獲取作為政策工具，引導挖礦產出流向國家支持的數位資產儲備。

謹慎看漲，政策驅動。

原因：哈薩克斯坦將戰略礦機的訪問權與受監管的電力配額及儲備轉帳掛鉤，這可能提升政策透明度，同時增加運營限制。

在哈薩克斯坦早期的礦業監管週期中，國際貨幣基金組織（IMF）表示，哈薩克斯坦在當局提高礦工電費並限制電網接入前，曾達到全球比特幣算力的 27.3%。不同的是，當前的框架將受規管的電價接入與儲備轉帳相結合，因此政策渠道比全面緊縮週期更具選擇性。

電力配額的獲取可能成為從政策到算力傳導的主要渠道，因為未能達到戰略資格條件的礦工可能面臨較弱的受監管電價獲取權限。如果審批權力集中於合規的大型運營商，則挖礦活動可能會向能夠滿足基礎設施和儲備轉帳要求的礦工轉移。

機會：若於 2026 年 8 月 1 日前明確所需準備金轉帳比例，則保證金敏感度可能成為與挖礦相關曝險的進場或出場訊號。當與經核准的礦工簽訂合資格的電力合約時，確認受監管的電價獲取權可能支持對合規挖礦運營商的曝險。

風險：如果轉讓份額高於礦工預期，則減少與挖礦相關的曝險可限制因較弱保證金導致的下行風險。如果申請人未能達到 150 MW 和 150 TH/s 的門檻，則等待批准證據可降低執行風險。