Kalshi 用戶因組合投注損失 294M 美元，而專業交易員獲利

PayPal 股價在公司公布較佳的第二季度業績並上調盈利預期後上漲。此舉是在首席執行官恩里克·洛雷斯談及 Stripe 和 Advent International 的興趣後，市場再度出現收購猜測所引發的。投資者對業績強勁作出反應，而收購爭議則持續將估值放在焦點上。

這波反彈顯示了今年年初表現疲軟後，市場情緒已發生巨大轉變。貝寶一直面臨品牌結帳增長緩慢、利潤率收縮以及來自大型支付競爭對手的壓力。最新報告為多頭提供了更堅實的理由，但並未消除執行風險。

體育賭博主導預測市場交易量，同時批評聲浪增加

彭博社報告出現在美國智庫羅斯福研究所發布一項關於 Kalshi 平台上普通用戶表現的研究後數週。該研究聲稱，自 2018 年上線以來，零售用戶在該平台上的損失達 5.835 億美元。

然而，Kalshi 對該研究提出批評，指出並不存在如報告標題所暗示的「莊家」。該預測市場平台亦表示，其運作方式類似交易所，匹配買方與賣方。

有趣的是，彭博社的報告指出，與這些高風險交易對立的專業交易者才是獲利的一方。這與羅斯福研究所的主張一致，該機構稱平台用戶存在技能差距，而 Kalshi 曾反駁此說法。

這並非預測市場（尤其是 Kalshi 和 Polymarket）因用戶虧損而陷入爭議的首次情況。Sportico 根據 Dune Analytics 數據於五月報導，今年前四個月，零售用戶在串關投注上損失超過 $100 百萬。

隨後有報導指出，Kalshi 的合作夥伴 Dune Analytics 已從其免費方案中移除了用戶損失的數據，現僅限訂閱 Dune Enterprise 方案（年費約 $40,000）的用戶訪問。

串關造成的巨大損失凸顯了體育賭博對預測市場的影響。目前體育賭博佔所有預測市場交易量的約 80%，其中 Kalshi 的世界盃合約交易量達約 $27 億。世界盃之後，Kalshi 和 Polymarket 的未平倉量已下降。

同時，預測市場的體育博彩命運仍懸而未決。Kalshi 和 Polymarket 目前正捲入美國多起訴訟，各州監管機構正試圖禁止這些平台提供體育博彩。

超過十個州已禁止預測平台提供體育賭博，包括紐約、內華達、伊利諾伊、康乃狄克、威斯康辛和亞利桑那。The Commodity Futures Trading Commission (CFTC) 和預測平台也已提起多起訴訟，以撤銷該禁令。

到目前為止，結果參差不齊。最近，在一名聯邦法官阻止明尼蘇達州執行將預測市場定為刑事犯罪的州法後，預測市場獲得了一線生機。

美國地區法官凱瑟琳·梅內德茲批准了 Kalshi 的申請，頒發初步禁令，禁止對作為指定合約市場在 CFTC 註冊的交易所採取任何執法行動，直至案件於實質上作出裁決。

然而，華盛頓的一家法院也批准了該州要求暫時禁止 Kalshi 提供體育合約的申請。上個月，密歇根州也批准了類似的申請，而 Kalshi 試圖阻止紐約適用其賭博法的請求則被駁回。

由於美國各地對於預測平台是否能將體育合約作為掉期交易提供存在不同決定，專家認為最高法院將作出最終裁決。