Kalshi 正推動將永續合約——這一種主導加密貨幣市場的交易工具——引入地球上最古老且政治最敏感的商品之一：原油。
已於 CFTC 註冊的交易所正與監管機構進行深入討論，以提供西德克薩斯中質原油的美國合規永續合約，此舉將標誌著平台超越推動近期成長的加密原生產品的重大擴張。
從預測市場到永續強勢平台
Kalshi 的永續合約之旅始於比特幣。美國商品期貨交易委員會於 2026 年 5 月 29 日批准了其首個比特幣永續合約，該產品於 6 月 3 日上線。反應，謙虛地說，極為熱烈。
該交易所的加密貨幣永續合約在上線首週的名義交易量便突破了 10 億美元。到 2026 年 7 月上旬，這一數字已飆升至 161 億美元。
永續合約本質上是永不到期的合約。與傳統合約不同，傳統合約會在固定日期結算，並要求交易者將持倉向前滾動，而永續合約讓你可以無限期持有槓桿持倉。Kalshi 的創新在於將其引入國內，並接受美國商品期貨交易委員會（CFTC）的監管。
為何選擇原油，為何現在
截至2026年7月9日，Kalshi的首席風險官Udesh Jha將公司與CFTC的討論描述為「先進」。CFTC本身於2026年6月就可交割能源商品（包括原油）的永續合約開放了公眾諮詢，Jha指出這表明監管機構對此概念有強烈的興趣。
與加密貨幣永續合約相比，有一個關鍵的結構性差異。雖然 Kalshi 的比特幣永續合約全天候交易，但能源永續合約可能會在正常市場交易時間內運作。至於農產品，則明確被排除在 Kalshi 的永續合約計劃之外。
監管路徑與 CME 的異議
Kalshi 擴展至非加密貨幣永續合約的進程正在根據 Regulation 40.3 進行，該規定為新永續合約產品建立了逐案審批流程，意味著每個新資產類別都需要單獨的監管批准，而非適用於統一授權。
在此過程中，該交易所已提交了關於金屬及外匯/利率產品的永續合約申請。截至2026年9月初，尚未公開確認WTI原油永續合約的正式申請。
CME Group 是美國期貨市場的主導者，也是WTI原油期貨交易的主要場所，其已就CFTC批准加密貨幣永續合約一事提起法律訴訟。CME的反對重點在於，允許較新、較小的交易所提供可能分流現有市場交易量的產品，將帶來競爭影響。這起訴訟也涉及CME對某些商品24/7交易的反對，而此擔憂或可部分透過計劃中的能源永續合約正常交易時段結構得到緩解。